金宇超;施文;唐松;靳庆鲁;

• 1:上海财经大学会计学院
• 2:上海财经大学会计与财务研究院

摘要(Abstract)：

产业政策具有重要的国家战略意义,如何有效引导经济资源流向政策支持产业,是产业政策发挥成效的关键。现有相关研究未深入考察经济资源在扶持行业之间及行业内部配置的规律,而且没有综合探讨不同资金配置的关联。文章考察了市场力量与政府扶持两种机制如何引导产业政策下的资金配置。研究发现,产业政策支持的企业获得了更多的债务融资和政府补助。其中,债务融资更多地流向了成长行业中规模较大的企业,政府补助使成长行业中的小规模企业和成熟行业中的大规模企业受益更多。研究结果表明,市场看重企业的增长机会,政府补助则会顾及当前成长性较弱而相对不受市场青睐的企业,对产业政策下的市场化资金配置起到了补充作用。文章的研究为如何协调市场机制和政府扶持两种力量提供了一定的借鉴。

关键词(KeyWords)： 产业政策;资金配置;债务融资;政府补助

Abstract:

Keywords:

基金项目(Foundation): 国家自然科学基金项目(71625002,71472114,71272012,71772114,71372042);; 教育部人文社会科学重点研究基地重大项目“放松卖空管制与公司代理问题研究”(15JJD630007);; 上海财经大学创新团队支持计划“转型经济中的会计与财务管理问题研究”

作者(Authors): 金宇超;施文;唐松;靳庆鲁;

DOI: 10.16538/j.cnki.jfe.2018.04.001

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• (1)样本期间的选择受到公开数据的限制,但这并不影响本文结论的可靠性。
• (2)受篇幅限制,本文没有报告证监会2001年行业划分与《中国统计年鉴》行业口径的匹配情况,如有兴趣可向作者索取。
• (1)在稳健性检验中,我们还采用贷款期限、银行贷款总额等指标来衡量负债资源,以政府补助与营业收入的比值来反映政府扶持情况,研究结论不变。
• (1)选用当年行业内企业资产规模的十分组,或者按照当年行业内企业的营业收入进行分组,均不影响本文的研究结论。
• (1)尽管这些增加的政府补助更多地流向了这些行业中规模较小的企业。