专题讨论·国内国际双循环

• 国内国际双循环：理论框架与中国实践

  黎峰

  就供给配套及营销市场的来源差异而言，国内循环是整个生产流程在主权国家内部开展并完成的经济系统，而国际循环是国内生产流程借助了国外原材料、国外生产制造或国外消费市场开展并完成的经济系统。文章采用投入产出模型构建国内国际双循环的理论分析框架，揭示中国国内国际双循环的现状与特征，以及国内国际双循环间的互动关系及其机理。研究发现：（1）基于国内配套能力及国内市场空间，中国经济发展已呈现出以国内循环为主的显著特征。（2）依托国内供应体系的一般贸易出口是中国参与国际循环的主要模式，随后为“两头在外”的加工贸易模式及利用国外配套的一般贸易进口模式。（3）外资企业尤其是成本导向型外资企业的进入很大程度上不利于国内市场网络的构建。（4）国内循环尤其是国内配套能力的增强显著促进了增值水平更高的一般贸易出口，从而有利于推动中国开放型经济转型升级。因此要实现“以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”，需要在持续增强国内生产配套能力和挖掘国内超大规模市场优势的基础上，通过以“外”促“内”、以“内”提“外”，推动“内”“外”协调并举。

  2021年04期 4-18页 [查看摘要][在线阅读][下载 2100K]
  [网刊下载次数：26 ] |[阅读次数：91 ]

• 中国应对CPTPP协定经济影响的政策选择及效果

  李春顶¹;平一帆¹;张杰皓²

  <i>CPTPP</i>协定是美国退出<i>TPP</i>协定后剩余成员国签订的新区域贸易协定，它为整个亚太经济圈创造了新的供应链机会，而且不久的将来有望建立以<i>CPTPP</i>为中心的价值链系统。<i>CPTPP</i>的区域排他性和可能构建的国际经贸新规则，势必会对身处<i>CPTPP</i>之外的中国造成影响并形成挑战，因此中国需要采取积极措施进行应对。文章使用2018年数据构建了一个包含26个经济体的全球一般均衡数值模型系统，并嵌入价值链和增加值贸易结构，系统量化模拟了中国应对<i>CPTPP</i>政策选择的三类九种情景的经济效果。研究发现：（1）中国单方面采取措施应对<i>CPTPP</i>影响的四种情景下，政策效果从高到低的顺序依次为建设中日韩自贸区、<i>RCEP</i>生效、不采取措施和进一步扩大对外开放。（2）中国加入<i>CPTPP</i>的两种情景下，和第一批扩容国家一起加入协定的措施效果更好，而之后独自加入<i>CPTPP</i>的效果略差。（3）如果美国重返<i>CPTPP</i>，中国的三种政策选择中，经济效果从高到低依次为优化营商环境、不采取措施、和美国一起加入<i>CPTPP</i>。因此，中国应积极考虑以合适的方式加入<i>CPTPP</i>，推动亚太地区的合作共赢与经济发展。

  2021年04期 19-32页 [查看摘要][在线阅读][下载 1003K]
  [网刊下载次数：72 ] |[阅读次数：99 ]

• 双边投资协定与中国企业海外并购——来自准自然实验的证据

  韩永辉^1;2;王贤彬³;韦东明⁴;况丽文⁵

  双边投资协定旨在为企业跨境投资活动提供制度性保障作用，在双边国际投资中扮演着重要角色。文章以双边投资协定的签订与实施作为一项准自然实验，采用2004-2018年140个国家的国别面板数据，基于渐进型双重差分模型，考察双边投资协定对中国企业海外并购的影响效应。研究发现：（1）双边投资协定显著促进了中国企业的意愿并购，并提升了并购成功数量。（2）在动态效应上，双边投资协定的促进效应具有长期性，且促进幅度逐步提升。（3）双边投资协定的促进效应具有显著异质性，双边投资协定的促进效应在亚洲和非洲地区更为显著，对高制度质量国家和发达国家的促进效应更强，且对非国有企业的促进作用更强。（4）拓展性检验发现，双边投资协定的文本质量对中国海外并购具有显著促进效应。（5）内在机制检验发现，通过对投资协定具体条款进行分解和量化后，“投资定义与范畴”“公平公正待遇”和“最惠国待遇”是影响双边投资协定促进中国海外并购的关键性条款。文章丰富了双边投资协定与海外并购关系领域的理论研究，并为中国企业海外并购及新一轮双边投资协定实践提供了政策启示，为全球经济治理贡献了中国智慧。

  2021年04期 33-48页 [查看摘要][在线阅读][下载 1332K]
  [网刊下载次数：53 ] |[阅读次数：125 ]

专题讨论·绿色发展

• 城市的电商化转型推动了绿色高质量发展吗？——基于国家电子商务示范城市建设的准自然实验

  刘乃全^1;2;邓敏²;曹希广²

  新时代背景下，中国正在探索如何迈向内涵式、集约型、绿色化的高质量发展道路，而我们认为当下迅猛发展的电子商务或许可以成为其中一个重要突破口。文章以国家电子商务示范城市建设的准自然实验为切入点，运用多期双重差分法考察了国家电子商务示范城市建设对城市绿色高质量发展的影响及其作用机制。研究发现，与非国家电子商务示范城市相比，国家电子商务示范城市建设显著地促进了城市绿色高质量发展；通过更换估计方法和剔除部分样本等一系列稳健性检验，文章结果依然稳健可靠；为尽可能地解决样本选择性偏误和遗漏变量等内生性问题，我们还采用工具变量方法、<i>PSM-DID</i>方法和安慰剂检验等识别策略，发现结论依然成立。进一步研究发现，该正向促进作用在大型城市和资源型城市样本中更为显著。通过作用机制检验发现，国家电子商务示范城市主要通过产业结构升级效应、经济集聚效应和交易成本降低效应三个作用渠道促进城市绿色高质量发展。文章的研究结论具有明确的政策含义，为国家电子商务示范城市政策的实施提供了丰富的经验证据，对相关政府部门工作具有一定的指导性和参考价值。

  2021年04期 49-63页 [查看摘要][在线阅读][下载 1256K]
  [网刊下载次数：64 ] |[阅读次数：162 ]

• 绿色发展对减贫的影响研究——基于中国集中连片特困区与非集中连片特困区的对比分析

  刘耀彬^1;2;卓冲²

  集中连片特困区是中国扶贫攻坚的主战场，绿色发展是中国精准扶贫的一项重要举措，而绿色发展如何促进集中连片特困区减贫，这可能事关中国现代化建设的政策走向。文章在使用2001-2017年中国284个地级市面板数据的基础上，将其划分为集中连片特困区与非集中连片特困区两组进行对比分析，借鉴可持续生计框架研究绿色发展的减贫效果及其作用机制。选用空气流动系数与政府工作报告中绿色词频占比作为减缓绿色发展变量内生性的两个工具变量，在2<i>SLS</i>框架内研究绿色发展对减贫的影响。结果显示：（1）集中连片特困区与非集中连片特困区绿色发展对减贫影响均表现出显著的倒“<i>U</i>”型曲线特征，但集中连片特困区相比非集中连片特困区而言，其绿色减贫成效更明显且转型效果更显著。（2）绿色发展在集中连片特困区与非集中连片特困区均主要通过知识外溢效应影响减贫，表明绿色引领的教育扶贫能够直接作用于贫困主体，是推动减贫的重要举措。（3）集中连片特困区与非集中连片特困区知识外溢效应均对减贫呈现出边际递减特征，但在集中连片特困区教育扶贫的边际递减幅度更为显著。可见在“后扶贫时期”，要继续加大对贫困地区教育投入力度，并将绿色减贫与乡村振兴战略有效衔接，助推中国现代化进程。

  2021年04期 64-78页 [查看摘要][在线阅读][下载 1778K]
  [网刊下载次数：60 ] |[阅读次数：67 ]

中国经济论坛

• 劳动禀赋变化、技术选择与粮食种植结构调整

  闫周府¹;吴方卫²;袁凯彬³

  掌握粮食安全主动权是国家安全的重要基础，城市化带来的农村劳动力转移以及劳动力价格上涨是否会对粮食安全构成威胁值得深入研究。文章从技术选择具有多种途径的视角出发，重新考察了劳动力短缺变化对粮食生产的影响。研究发现，劳动力价格上涨对粮食种植比例存在显著的正向影响，对不同粮食作物的影响存在差异，劳动力价格上涨显著促进了水稻、小麦、玉米种植比例的扩大，但对大豆和其他粮食作物种植比例存在显著的抑制作用。要素相对价格变化显著诱致了水稻、小麦、玉米机械品和生物品投入的增加，对大豆机械品投入的诱致作用显著，但对大豆生物品投入的诱致作用不明显，导致不同粮食作物生产方式转型从而适应劳动禀赋变化冲击的能力存在差异，这也是不同粮食作物生产轨迹存在差异的一个重要原因。研究还发现，玉米调整能力最强、水稻其次、小麦再次、大豆最弱。研究认为，保障粮食安全，进一步增加现代生产要素供给尤为重要。

  2021年04期 79-93页 [查看摘要][在线阅读][下载 1260K]
  [网刊下载次数：45 ] |[阅读次数：53 ]

• 地方政府隐性债务与企业研发——来自中国非金融上市公司的证据

  张路;尹志超;王姝勋

  地方隐性债务的无序扩张会削弱中国经济的长期发展动能。面对隐性债务规模的不断膨胀和企业研发活动增速的下降，很多经济观察者产生了这样的疑问，过高的地方债务水平是否会抑制微观企业的创新？ 这一影响的潜在作用机制是什么？文章基于2008年至2017年非金融业上市公司数据和手工搜集的地方政府隐性债务数据，考察地方政府隐性债务水平对微观企业研发活动的影响。实证结果显示，较高的城市隐性债务水平抑制了当地企业的专利申请数量，但对研发投入的影响不确定，这表明隐性债务水平降低了企业的创新效率。机制分析显示，政府（研发）补贴和长期外部信贷的减少是 “抑制作用”产生的潜在机制。最后，文章还对实证结果进行了异质性分析和稳健性检验。文章的研究对深入理解地方政府隐性债务对实体经济的影响具有一定现实意义。

  2021年04期 94-107,123页 [查看摘要][在线阅读][下载 1861K]
  [网刊下载次数：48 ] |[阅读次数：115 ]

• 政府补贴对企业就业波动的影响研究

  蒋银娟

  企业就业波动反映企业就业增长的稳定性。面对外部冲击如何“减震”保障就业稳定成为政府就业工作的重点，而政府补贴能否促进企业就业规模的稳定增长仍然有待深入探究。文章利用工业企业数据实证分析了政府补贴对企业就业波动的影响以及其作用机制。研究发现：政府补贴对企业就业波动存在显著负向作用，政府补贴强度增加有利于降低企业就业波动。政府补贴强度与企业就业波动之间存在“<i>U</i>”形的非线性关系，面板门槛模型回归结果表明，当政府补贴强度低于门槛值0.0368时，具有抑制波动作用；而高于门槛值0.0368时，具有增加波动的作用。进一步分析表明，其抑制波动的作用渠道是通过缓解短期的资金压力和强化企业储备员工的能力以应对冲击，但技术进步和技术种类多样化的作用渠道效果不太明显。增大波动的作用渠道是因为新产品创新带来产品业务线和就业岗位调整导致了企业就业波动更大。

  2021年04期 108-123页 [查看摘要][在线阅读][下载 1133K]
  [网刊下载次数：46 ] |[阅读次数：148 ]

• 代际支持、女性劳动供给与中国性别工资差异收敛——基于性别分工的视角

  康晨;张宗利;徐志刚

  我国“男主外、女主内”的性别分工观念年深日久，但相比世界很多国家，女性劳动参与率反而很高、性别工资差异也较低，中国文化中长期承袭着父辈对子女代际支持的传统可能是缓解女性劳动供给约束的重要动因。文章构建考虑父辈代际支持的家庭劳动供给模型，利用中国家庭追踪调查数据（<i>CFPS</i>），分析了父辈时间支持和经济支持对子女，特别是女性劳动力的劳动供给和工资收入的影响与机制。研究发现，父辈的时间支持明显缓解女性劳动参与的时间约束，提高其劳动供给和工资收入，但没有发现对男性有显著影响，故有利于性别工资差异收敛；而父辈的经济支持均未发现对子女的劳动参与和工资收入有显著影响。此外，对城乡进行区分后发现，父辈时间支持对城镇女性的作用比农村女性更强。文章的研究有助于加深对我国劳动力市场中女性劳动供给行为和性别工资收敛性的理解，对进一步完善劳动就业制度也有一定启示。

  2021年04期 124-138页 [查看摘要][在线阅读][下载 1180K]
  [网刊下载次数：43 ] |[阅读次数：89 ]

财务与会计研究

• 季度经营信息披露与会计信息质量提升——基于监管创新的信息间作用研究

  刘珍瑜¹;刘浩²

  会计信息质量会影响资本市场运转效率，传统的改善方式包括公司内部治理和外部监管，但对利用不同信息间作用这种改善方式的关注相对较少。文章理论分析指出，企业同频发布的经营信息可以通过增进及时理解和提供验证来提高会计信息质量。对此，文章利用一个较好的自然实验机会进行了实证研究。2013-2016年，上海证券交易所发布了一系列行业信息披露指引，要求相关行业的上市公司必须按季度披露经营数据，而同时期深圳证券交易所基本没有对应的强制披露要求。季度经营信息涉及企业的实际产销、门店和经销商数量等，对会计信息有较强的解释和验证作用，同时又具有与季度财务报告同步披露的及时性。双重差分检验发现，季度经营信息披露显著遏制了盈余管理，减少了第四季度盈余反转，提高了会计信息质量。同时，市场也认可季度经营信息披露改善了会计信息质量，会计信息的价值相关性得到了提高。文章研究指出，就改善会计信息质量而言，除了传统的方式外，监管者利用信息间相互作用进行制度创新是重要的。

  2021年04期 139-153页 [查看摘要][在线阅读][下载 1386K]
  [网刊下载次数：39 ] |[阅读次数：75 ]

• 市场能够甄别管理层的“靖言庸违”吗？——来自年报语调与内部人交易的经验证据

  张程¹;曾庆生^1;2;梁思源¹

  文章以信号传递理论为基础，将年报语调（管理层的“言”）与内部人交易（管理层的“行”）视作同一主体发送的两个传递公司未来价值的信号，检验了投资者能否甄别两个信号的不一致程度。结果表明，若年报公布后发生了内部人减持行为，则年报语调的积极程度与内部人减持后的短期市场反应显著负相关。这说明前后信号相左时，市场会利用内部人交易信号去修正之前年报语调信号所形成的错误预期，即市场能够甄别管理层的“靖言庸违”。^①但这一现象并不存在于管理层在年报公布后增持股票的情境中。进一步研究发现，减持规模、机构投资者持股和公司财务信息透明度均会影响市场对管理层“靖言庸违”的甄别程度。只有在年报公布后内部人减持比例较高、机构投资者持股比例与财务信息透明度较低的情境中，管理层的“靖言庸违”才会造成显著的负面市场反应。文章从信号一致性视角研究了我国内部人交易行为的信号“反馈”功能，研究结论有助于进一步解码内部人交易信息传递功能的作用机理，并对市场参与者特别是中小投资者具有启示意义。

  2021年04期 154-168页 [查看摘要][在线阅读][下载 1307K]
  [网刊下载次数：41 ] |[阅读次数：71 ]
下载本期数据