- 陈运森;朱松;
在尚处转型过程中的中国,政府在资源分配中具有很大的话语权,企业与政府的政治关系会对企业投资活动产生重要影响。文章研究发现,政治关系使企业拥有更多的外部融资便利,可以降低对内部资金的依赖而降低融资约束,并减少与政府的协调成本,从而提高投资效率,降低投资-现金流敏感度;制度环境作为外部治理机制会影响企业的投资效率;政治关系对企业投资的作用不受制度环境差异的影响;企业与地方政府关系对企业投资的作用要强于与非地方政府的关系。进一步研究发现,企业的政治关系和制度环境主要影响的是由于融资约束而导致的投资效率问题。
2009年12期 v.35;No.337 27-39页 [查看摘要][在线阅读][下载 277K] [网刊下载次数:0 ] |[阅读次数:139 ] - 杨德明;林斌;王彦超;
文章以2007年至2008年A股上市公司为样本,研究了内部控制对代理成本的影响。研究发现:内部控制质量的提高有助于抑制大股东与中小股东的代理成本,降低经理人与股东之间的代理成本。内部控制显著降低代理成本的现象,仅在低审计质量样本(事务所为非四大样本)中成立。这说明,内部控制与外部审计之间存在一定的替代效应。文章关于审计与内部控制替代效应的研究,对现有文献是一种扩展。这意味着,在我国较低审计质量的环境下,内部控制将发挥更为积极的作用。
2009年12期 v.35;No.337 40-49+60页 [查看摘要][在线阅读][下载 228K] [网刊下载次数:0 ] |[阅读次数:148 ] - 王茜;张鸣;
文章考察了控股股东和经济波动对上市公司股利政策的影响。结果表明,从控股股东的角度来看,第一大股东持股比例越高,公司越愿意支付股利,尤其是现金股利。当考虑了经济波动的影响时我们发现,在经济下降期,公司不再愿意支付股利,即使支付股利,公司也偏向于支付股票股利。此外,不同股权性质的公司在经济波动期的股利政策也不一样。在经济下降期,非国有控股公司第一大股东比例越高,股票股利支付数量越少,现金股利支付数量越多,但是,国有控股公司这种变化并不显著,说明相对于国有控股公司,非国有企业的股利政策更容易受到经济波动的影响。
2009年12期 v.35;No.337 50-60页 [查看摘要][在线阅读][下载 263K] [网刊下载次数:0 ] |[阅读次数:129 ]