专题讨论·构建中国经济学

• 民国时期中国经济学构建的探索——以留学生为中心的考察

  易棉阳

  构建中国经济学不仅是当前我国经济学界需要完成的历史使命，而且可以追溯到民国时期“海归”经济学家的积极探索。文章通过解读民国时期留学生们在构建中国经济学中的学术贡献，试图为当下的中国经济学构建提供历史借鉴。研究发现：（1）民国时期的留学生们提出并践履了构建中国经济学的“三步走”路径，即先翻译外国经济学著作，然后推进经济学研究和教学的中国化，最后提出中国经济学说。（2）在“三步走”路径中，翻译是基础，留学生们大量译介外国经济学论著，打开了国人了解现代经济学的大门；中国化是中介目标，留学生们运用经济学理论研究中国经济问题，结合中国经济实际编撰中国版经济学教材，有力地推进了经济学研究和教学的中国化；创建中国经济学是最终目标，留学生们从“国家经济学”和“世界主义经济学”两个方面进行构建中国经济学的探索。（3）总体而言，留学生们在第一步和第二步上的成绩可圈可点，但在第三步上，受限于当时中国的经济发展实践，终究未能功成。当前，我国经济学界正致力于构建中国特色社会主义政治经济学，要完成这份时代赋予的答卷，经济学家有必要全面检视民国时期留学生们在构建中国经济学上的努力，努力提高理论自觉性，积极探索构建中国经济学的各种条件和路径。

  2019年07期 4-16,30页 [查看摘要][在线阅读][下载 1863K]
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• 美国经济思想演变历程及其对中国经济学构建的启示

  周文;冯文韬;

  在19世纪初到20世纪上半叶的美国,经济学家们通过提炼美国的发展经验,建构了美国本土的经济学理论体系,形成了美国学派和美国制度学派;但是,这些美国本土形成的经济学理论因为专注于探讨国内经济问题而很少从国际经济层面看待国家发展的问题,所以在20世纪上半叶逐渐被边缘化。反观当下,中国经济学的理论研究也存在"重国内而轻国际"的情况。文章旨在通过揭示经济学发展中的"美国经验"背后所呈现出的阶段性特征和内在规律,以此提出对中国经济学构建的启示。通过考察美国主流经济思想的演变历程,文章发现:(1)美国的主流经济思想先后经历过三个重要的阶段,分别是1815年至20世纪初的美国学派经济思想、1918年至1945年的美国制度主义学派和1945年至今的新古典经济理论。(2)美国的经济现实经历了一个从短缺到过剩的过程,与之对应,经济思想也完成了从强调发展生产力到注重国际自由贸易的转向,这说明美国经济思想的演变与美国的经济发展战略和经济政策调整密切相关,理论的重要性取决于被解释对象的重要性。因此,中国经济学构建不但要关注和聚焦新中国成立70年以来的伟大成就,并积极从中汲取和提炼经济学的学术话语养料,从而更好地阐释中国与世界在今天所面临的诸多现实问题,而且更应重视中国与世界格局新变化对中国未来发展提出的新挑战。

  2019年07期 v.45;No.452 17-30页 [查看摘要][在线阅读][下载 1404K]
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金融研究

• 公开市场操作、利率走廊与市场拆借利率

  黄志刚;刘郭方

  文章构建了一个银行同业拆借市场的三期模型，为分析公开市场操作和利率走廊两种货币政策工具提供了一个理论框架。理论分析发现，公开市场操作和利率走廊都会影响拆借利率，但利率走廊稳定拆借利率的效果要优于公开市场操作。公开市场操作对拆借利率的影响大小取决于其是否被预期到，与基本面不一致的未预期到的公开市场操作会引起拆借利率的异常波动。而无论是预期到的还是未预期到的利率走廊，都能起到稳定拆借利率的作用。但具有严格抵押要求的利率走廊会减弱政策效果，抵押溢价会导致拆借利率突破政策利率上限。数值模拟分析进一步证实了上述结论。

  2019年07期 31-44页 [查看摘要][在线阅读][下载 1684K]
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• 交易所一线监管能甄别资本市场风险吗？——基于年报问询函的证据

  刘柏;卢家锐

  强化交易所一线监管作用是近年来中国资本市场监管补短板的重要举措。文章基于年报问询函，深入探究了交易所对中国上市公司的盈余管理行为是否具有风险甄别能力。结果显示：首先，企业的应计盈余管理程度越高，收到问询函的概率越高，而且在收到年报问询函的企业样本中，问询函的精确性和准确性也越高，这反映了问询函具有精准识别的功能；其次，对于非国有企业、深交所上市公司，以及媒体关注度较高、所处法制环境较好的企业，问询函对盈余管理的识别效果更加明显；最后，问询函同样能够甄别相对隐蔽的真实盈余管理，并通过影响企业未来的会计绩效而使真实价值回归。文章为中国现阶段监管方式创新性转型的实施效果提供了经验证据。

  2019年07期 45-58页 [查看摘要][在线阅读][下载 1397K]
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• 新三板挂牌企业退出做市：影响因素与经济后果

  胡妍¹;陈辉^1;2;莫志锴³

  近两年来，新三板做市商制度遭遇了前所未有的寒潮，越来越多的已做市企业选择由做市转让转回协议转让。文章从我国现行的股票发行制度出发，实证检验了挂牌企业退出做市转让的影响因素与经济后果。研究发现，是否有<i>IPO</i>计划会显著影响新三板挂牌企业的退出做市倾向，拟<i>IPO</i>企业的退出做市倾向显著更强。这个结论在运用多种方法进行稳健性检验后依然成立。同时，受到市场普遍关注的股票流动性并不是挂牌企业退出做市的主要影响因素。退出做市对拟<i>IPO</i>企业的股票流动性存在显著的负向影响，而没有<i>IPO</i>计划的企业股票流动性则在退出做市后显著上升，这两类企业在退出做市日前后都存在显著为正的平均累积超常收益率。文章的研究对于我国多层次资本市场的建设与新三板市场的制度改革具有一定的启示意义。

  2019年07期 59-70页 [查看摘要][在线阅读][下载 1151K]
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国际经济研究

• 全球价值链嵌入与贸易利益：基于中国的实证分析

  王岚^1;2

  在全球价值链分工背景下，中国制造业应该如何提升贸易利益，摆脱“大而不强”的不利局面，从而实现高质量发展是当前亟待解决的重要议题。文章首先从专业化效应和干中学效应两个层面刻画了全球价值链分工融入路径影响一国贸易利益的理论机制，然后利用2000-2014年中国制造业行业面板数据，考察了参与全球价值链分工是否以及如何影响中国出口贸易利益的问题。研究表明：（1）对全球价值链分工的前向参与和后向参与能够分别通过专业化效应和干中学效应促进贸易利益的提升；（2）融入全球价值链分工显著提升了中国的贸易利益，且后向参与是中国融入<i>GVC</i>分工并获得贸易利益的主要途径；（3）外商投资企业以促进中国制造业后向参与<i>GVC</i>的方式，促进了中国贸易规模的增加，同时也抑制了中国的贸易获利能力，即外商投资对中国贸易利益发挥着“双刃剑”作用；（4）与低收入国家前向关联引致的专业化效应以及与中等收入国家后向关联引致的干中学效应显著提升了中国的贸易利益，但与高收入国家后向关联引致的干中学效应对中国贸易利益的影响并不显著。因此，中国在巩固与高收入国家之间的产业关联的同时，应该提升包括“一带一路”沿线国家在内的中低收入国家在中国价值链分工网络中的重要性。

  2019年07期 71-83页 [查看摘要][在线阅读][下载 1202K]
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产业经济研究

• 污染企业的生存之道:“污而不倒”现象的考察与反思

  徐志伟;李蕊含;

  企业的生存和淘汰直接反映了市场优胜劣汰选择功能的发挥效果。文章通过对中国污染企业生存状态进行考察发现,高污染企业反而能够获得相对更长的生存时间。一系列内生性处理、持续性观测和进一步的稳健性检验均验证了企业"污而不倒"现象的存在。研究还发现,污染企业的生存之道更多还是依靠政府补贴的直接作用,与市场选择功能相适应的"波特假说"在样本期间内始终未能出现。同时,具有较高资本产出弹性的重工业企业的"补贴依赖症"相对更为明显。"污而不倒"现象有悖于市场选择功能的基本逻辑,不利于中国经济结构转型。因此,文章的研究有利于反思"污而不倒"现象背后的政府行为。文章认为,在加大环境规制力度的同时要慎用政府补贴政策,做到不同政策相互协调、相向而行才能倒逼企业提升效率,进而实现绿色发展。

  2019年07期 v.45;No.452 84-96+153页 [查看摘要][在线阅读][下载 1715K]
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公共经济与管理

• 教育投入、交易成本与区域收入差距

  关会娟;李昕;谭莹;

  我国经济社会发展不平衡不充分的矛盾具有多维特征,区域发展不平衡是其中的重要内容。文章将交易成本内生化,在理论拓展新经济地理学一般均衡框架的基础上,利用含中介效应的空间模型实证检验了交易成本与区域发展不平衡之间的相关关系,以及教育对缓解区域不平衡的作用机制。结果显示:第一,并非人力资本集聚或产业集聚而是交易成本,是导致区域收入差距不断扩大的主要矛盾;第二,将交易成本内生化后,可在新古典理论框架与新经济地理学框架中得到有关教育有助于缓解区域收入差距的一致结论-增加教育投入既可以通过促进劳动者在区域间的流动从而降低区域收入差距,也可以通过促进技术进步降低交易成本,从而改善区域收入差距;第三,教育投入对缓解区域收入差距不存在空间异质性,可视为一种帕累托改进。然而,各级教育投入对缓解区域收入差距的影响程度不同。相比较而言,基础教育投入效果更加显著。综上,不断增加教育投入是实现党的十九大提出的我国区域协调发展战略并缓解社会主要矛盾的有效途径。

  2019年07期 v.45;No.452 97-111页 [查看摘要][在线阅读][下载 1429K]
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• 监管压力、监管宽容与财险公司风险承担

  赵桂芹¹;仲赛末²

  即时纠正措施是资本充足率监管体系中的预防性审慎监管措施。然而，从避免公众恐慌、稳定市场的角度考虑，监管机构可能暂时不会对偿付能力不足的保险公司采取强制干预措施，存在某种程度上的监管宽容。文章以我国财产保险公司2009-2016年的面板数据为样本，分析财产保险市场是否存在监管宽容，以及监管宽容对公司风险的影响。研究发现，监管压力会让偿付能力较弱的公司被动补充资本，但不及时，即监管宽容部分存在；偿付能力较弱的公司，承保风险显著高于偿付能力充足的公司，但总体风险和投资风险没有显著低于偿付能力充足的公司；落入监管宽容区间的公司会比其他公司更加显著地激进承保，并降低风险资产投资比例，及过度依赖负债驱动型经营模式。研究结果表明，监管宽容的存在有助于防止财产保险公司一发生问题即陷入经营困境，有助于偿付能力监管体系的实施，从而维护保险行业的系统稳健性，适合我国现实国情。

  2019年07期 112-124页 [查看摘要][在线阅读][下载 1055K]
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区域经济研究

• 货币政策冲击对传统行业融资约束产生强化效应吗?——以纺织业为例

  战明华;罗诚剑;李帅;许月丽;

  货币政策冲击对不同经济主体所产生的不同影响,是货币政策传导机制与传导效果关注的关键内容。考虑到转型时期中国劳动力数量众多且异质性较大,因此,传统行业的发展具有重要的战略意义。一般认为,传统行业在紧缩性货币政策中将面临更严重的融资约束。然而,文章以纺织产业为例的理论和实证分析表明,在面临紧缩性货币政策冲击时,货币政策对传统行业冲击的影响效应包括两个相反的方面:产业结构层次效应和需求弹性效应。前者因传统行业产业层次结构相对较低而将强化对传统行业企业的融资约束;后者则因需求稳定性而对企业融资约束具有放松作用,具体结果取决于两种效应的综合。实证结果表明,由于产业结构层次效应占优,因而紧缩性货币政策强化了纺织产业的融资约束,而且这一结论对扩张性与紧缩性货币政策都具有稳健性。其政策含义是:货币政策既要关注总量也要关注结构,货币政策的制订应考虑对传统行业的市场纠偏,货币政策市场化传导机制的完善须有赖于经济整体的市场化改革的推进。

  2019年07期 v.45;No.452 125-139页 [查看摘要][在线阅读][下载 1136K]
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• 引资竞争、居住用地价格与房价

  范小敏;徐盈之;

  地方政府间的工业引资竞争扭曲了建设用地的配置,并带来了居住用地价格及房价上涨的压力,现有文献忽视了引资竞争与居住用地价格及房价间的传导机制。基于此,文章利用2009-2015年中国104个主要城市的面板数据,采用中介效应法考察了引资竞争影响居住用地价格与房价的作用机制。研究发现,引资竞争显著地提升了居住用地价格及房价。具体地,引资竞争通过降低居住用地供给弹性提升了居住用地价格;通过增加政府干预降低居住用地供给弹性和提高产业集聚水平提升了房价。其中相比较房价,居住用地价格因受到了更多政府行政干预而对需求冲击反应不敏感。异质性分析显示,东部地区引资竞争显著提升了居住用地价格与房价,中西部地区引资竞争对居住用地价格影响显著为负,但对房价影响不显著,省会及以上城市的引资竞争对居住用地价格与房价的提升效应显著高于一般地级城市。

  2019年07期 v.45;No.452 140-153页 [查看摘要][在线阅读][下载 1332K]
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• 《财经研究》简介

  <正>《财经研究》创刊于1956年9月,是上海财经大学主办、面向国内外公开发行的综合性经济类理论刊物。《财经研究》是国内三大核心期刊检索"中文社会科学引文索引(CSSCI)"(南京大学)、"中文核心期刊要目总览"(北京大学)和"中国人文社会科学核

  2019年07期 v.45;No.452 2页 [查看摘要][在线阅读][下载 235K]
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