专题讨论·中央与地方财政关系

  • 转移支付不确定性与地方财政支出偏向

    刘贯春;周伟

    转移支付不确定性将带来地方政府财政收入波动的加剧,进而导致地方政府期望效用下降。为了减少这种效用损失,地方政府可能会改变财政支出结构以增加生产性支出拉动地区经济发展并维持财政收入的稳定。文章构建了一个理论框架阐释转移支付波动影响地方政府财政支出偏向的内在逻辑,并利用《全国地市县财政统计资料》中的县级面板数据开展实证检验。结果显示,转移支付不确定性显著加剧了地方政府财政支出偏向生产性活动,且该效应在中西部、转移支付净流入和财政自给率较低的地区更为凸显,表现为非对称特征。此外,上述结果通过了工具变量法、调整核心变量度量方式及控制其他重大事件等一系列稳健性检验。研究结论表明,转移支付波动会进一步加剧地方政府对社会性公共品供给的不足。

    2019年06期 4-16页 [查看摘要][在线阅读][下载 1259K]
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  • “营改增”下的土地财政:建设用地规划指标的约束

    王健1;黄静1;2;吴群1;3

    “营改增”是结构性减税的重头戏,会对地方政府财税收入产生显著影响,也必然会对地方政府重要收入来源-土地财政产生影响。随着建设用地逐渐突破2020年的规划控制指标,地方政府受到建设用地规划指标限制的压力逐渐增大,这是否会限制土地财政收入增加呢?文章利用2009-2015年的土地出让数据,实证分析了“营改增”后市、县地方政府土地财政收入的变化,并考虑建设用地控制指标在该影响机制中的作用。研究发现:(1)“营改增”对地方政府土地财政收入有显著的正向影响,但土地财政收入的增加受建设用地控制指标的约束;(2)建设用地控制指标的约束作用从2014年开始凸显;(3)市级地方政府对建设用地控制指标更敏感。文章的研究对深化认识新一轮财税体制改革和加强市县层面差别化的土地财政管控具有重要理论和现实意义。

    2019年06期 17-28页 [查看摘要][在线阅读][下载 1499K]
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中国经济论坛

  • 政府脱贫目标与农户行为选择偏差——理论与产业扶贫项目的经验证据

    金媛1;王世尧2

    中国的扶贫工作具有明显的政府主导性质,在2020年实现脱贫的强约束下,政府扶贫政策快速推进所产生的结果与扶贫政策制定的初衷是否一致呢?文章将脱贫目标下的政府干预纳入农户参与产业扶贫项目的行为选择分析框架,理论和实证的结果均显示,部分农户退出产业扶贫项目是基于自身效用最大化的理性选择。实证结果表明:(1)如果作物选种利用了内部边际土地,则有利于提高当地农户参与意愿和参与强度,这为自然禀赋条件缺乏的地区发展农业产业化提供了参考路径;(2)禀赋较差的农户被动参与产业扶贫项目可能面临较大的收入风险,因为产业扶贫项目的高风险给贫困户带来的效用损失降低了他们对致富项目的预期评价,贫困户因抗风险能力低而倾向于选择低风险、低预期收入的传统经营;(3)政府的干预在一定程度上降低了农户对土地租金以及劳动报酬变化的敏感性。在脱贫时间节点逼近的约束下,政府直接干预产业扶贫项目中的生产环节,可能会使良好的扶贫意愿与农户的行为选择产生偏差;而对贫困深度不同的地区制定差别化的脱贫考核标准,降低经济活动交易成本,才是扶贫绩效的帕累托改进。因此,政府在扶贫领域的干预是有边界的。

    2019年06期 29-41页 [查看摘要][在线阅读][下载 1237K]
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  • 环境污染对劳动力就业的影响——来自环保问责制的证据

    张华1;2

    就业是最大的民生,现有文献较少关注环境污染的就业效应,并且忽略了环境污染的内生性问题。文章基于2003-2013年中国285个城市的面板数据,根据2005年底环保问责制政策引起的两控区城市与非两控区城市<i>SO</i><sub>2</sub>排放的外生变化,利用工具变量法和双重差分法识别了<i>SO</i><sub>2</sub>排放对劳动力就业的影响。研究发现,<i>SO</i><sub>2</sub>排放量每增加1%,劳动力就业人数则减少0.3345个百分点;<i>SO</i><sub>2</sub>排放显著制约了第二产业和第三产业的就业人数,但增加了第一产业的就业人数;<i>SO</i><sub>2</sub>排放的就业抑制效应在高经济发展和高人力资本的子样本中更为显著;环保问责制政策的减排效应具有“周期性波动”特征,短期效果明显,而长期效果则大打折扣。就经济成本看,<i>SO</i><sub>2</sub>排放每年导致的就业损失超过250万人,经济损失年平均在540亿元左右,且成本逐年上升。文章的研究结论阐释了“绿水青山就是金山银山”的深刻寓意,从劳动力就业视角为环境政策的成本效益评估提供了新证据。

    2019年06期 42-56页 [查看摘要][在线阅读][下载 1198K]
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  • 居住模式、幼年子女数量与已婚女性的劳动供给——基于儿童看护视角的讨论

    孙继圣;周亚虹

    在生育政策调整的背景下,我国已婚女性的劳动供给会发生变化,进而影响自身及子女的福利水平。文章基于儿童看护的视角,研究了与家中老人合住如何缓解已婚女性照顾幼年子女的压力,并探讨了对其劳动供给产生的影响。文章使用2011年中国家庭金融调查数据,考虑到居住模式选择与已婚女性劳动参与之间的内生性,使用特殊解释变量回归的方法,发现与家中老人合住可以显著提升我国已婚女性的劳动参与率,其幅度约为49%,这一结果可以理解为两者之间的因果效应。居住模式对我国已婚女性劳动参与的影响因幼年子女数量不同而呈现异质性,对有且仅有1个幼年子女的已婚女性而言,影响最明显。与老人合住同时会使我国已婚女性每周工作时间显著增加4个小时,其幅度约为8.26%。文章的研究揭示了我国家庭居住模式的新变化所带来的已婚女性劳动参与的改变,并为女性生育福利和劳动供给相关政策的制定和优化提供了参考。

    2019年06期 57-70页 [查看摘要][在线阅读][下载 1037K]
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金融研究

  • 股价高估与商誉减值风险

    胡凡;李科

    近年来,上市公司的商誉减值风险引起监管层和学术界极大的关注。文章基于2007-2017年我国上市公司的并购样本,发现公司在股价高估时期实施的并购在未来面临更高的商誉减值风险。微观经济机制分析表明,股价高估导致公司的并购数量和规模显著上升,且管理层在股价高估时期往往支付更高的溢价,从而产生巨额并购商誉;此外,公司在股价高估时期往往投资过度,引起并购投资效率下降,导致并购的协同效应收益低于并购商誉,从而产生商誉减值风险。文章揭示了股价高估往往导致公司做出盲目的并购决策,进而损害实体经济。文章的研究对于防范商誉减值风险具有重要的指导意义。

    2019年06期 71-85页 [查看摘要][在线阅读][下载 1084K]
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区域经济研究

  • 城市房价、公共品与流动人口留城意愿

    黎嘉辉

    文章基于近年来我国流动人口持续向大城市集聚导致这些城市房价持续上涨的特征事实,利用2012年和2014年的全国流动人口动态监测调查与城市房价及城市特征的匹配数据,实证研究了城市房价与流动人口留城意愿之间的关系。研究发现,在控制了一系列变量的前提下,城市房价对流动人口留城意愿具有倒<i>U</i>形影响。据此,文章试图从流动人口对城市公共品需求的角度进行解释。城市房价与城市教育资源供给能力之间正相关。由于家庭生命周期的不同,随着子女年龄的增长,拐点呈现出先上升后下降的趋势。当子女年龄处于义务教育阶段时房价拐点最高。按流动人口年龄分别回归后发现,35-45岁的流动人口中房价拐点维持在较高的位置。这恰恰对应了大部分流动人口生育第一个子女后,子女进入教育阶段的年龄。流动人口为了子女能享受城市中的教育资源愿意承受更高的房价。上述分析在进行了一系列稳健性检验与内生性处理后,结论依然成立。

    2019年06期 86-100页 [查看摘要][在线阅读][下载 1339K]
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  • 区域协调发展政策的公司治理作用——城市经济协调会的准自然实验证据

    陈胜蓝;李璟;尹莹

    实施区域协调发展战略是国家在新时代的重大战略之一,长三角城市经济协调会作为一项重要的“区域一体化”政策,在区域协调发展中具有十分重要的作用。现有研究主要从政府间合作方式、协调发展策略、宏观影响等方面来考察其作用,但对其影响微观经济主体行为的机制还缺乏深入研究和全面认识。文章利用长三角区域不同城市在不同时间加入经济协调会产生的准自然实验情境,以中国资本市场上市公司2008-2016年的数据为研究样本,考察区域协调发展政策影响公司治理的一项重要机制-高管薪酬激励。双重差分方法的检验结果显示,加入长三角城市经济协调会导致上市公司的高管超额薪酬降低11.6%,而且这种影响对于那些高管网络中心度大、信息环境差、全要素生产率低的公司更加明显。文章不仅从微观经济主体治理机制的角度为区域协调发展政策的经济后果提供了新的经验证据,而且对于国家的区域协调发展战略与经济发展、公司的最优薪酬合同设计等具有一定的启示。

    2019年06期 101-114,140页 [查看摘要][在线阅读][下载 1813K]
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国际经济研究

  • WTO争端解决机制是否真的能够促进出口?——基于WTO争端裁决案件的实证研究

    李思奇;刘斌;武赟杰

    当前,多哈回合谈判的停滞不前使得<i>WTO</i>在推动经济全球化和贸易自由化方面的谈判和协调功能不断被弱化;而<i>WTO</i>争端解决机制作为多边贸易体制“皇冠上的明珠”越来越受到关注。但是,目前的大部分研究将注意力集中在争端解决机制的法律效率上,而对争端解决机制的经济效率缺乏深入探讨。基于此,文章聚焦<i>WTO</i>争端解决机制的司法仲裁价值,揭示了<i>WTO</i>争端裁决转化为起诉方出口收益的理论机制,并利用1999-2013年裁决的<i>WTO</i>争端案件数据,考察了<i>WTO</i>争端裁决是否对起诉方具有出口促进效应。实证结果表明:(1)<i>WTO</i>争端解决机制通过司法仲裁确实能够对起诉方产生积极的出口促进效应,但该种效应具有滞后性;并且,由于争端案件异质性和涉案国别(区域)特征,争端裁决的贸易效应体现了非均衡性。(2)从争端案件异质性来看,如果争端涉案产品为农产品或者起诉方胜诉程度更高,则<i>WTO</i>争端裁决对起诉方的出口促进效应更强;但如果案件涉及的争议措施为反倾销或反补贴措施,案件一旦因为被诉方执行裁决不力而进入授权报复程序,则会减损争端裁决对起诉方的出口促进效应。(3)从涉案国别(区域)特征来看,起诉方的贸易报复能力越强,<i>WTO</i>争端裁决对起诉方的出口促进效应越显著。文章从经济效率层面验证了 <i>WTO</i> 争端解决机制的制度有效性,肯定了争端解决机制在促进贸易自由化方面的显著贡献,凸显了维护争端解决机制的权威性和有效性的紧迫现实意义。

    2019年06期 115-127页 [查看摘要][在线阅读][下载 1208K]
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  • 海外并购为何降低了中国企业投资效率?

    任曙明;陈强;王倩;韩月琪

    近年来,越来越多的企业尝试着利用海外并购实现外延式成长。然而,海外并购的实际效果却备受争议,也引发了监管高层的关注。基于此,文章从企业海外并购后业务整合和组织重构的双重不确定性入手,探讨了海外并购对中国企业投资效率的负面影响;并采用2012—2016年实施海外并购的上市公司数据,结合倾向得分匹配法和双重差分法,检验了上述负向效果。研究发现:(1)从整体上看,海外并购降低了中国企业的投资效率,并且这种对投资效率的负面影响主要体现在加剧了企业的过度投资上。(2)从所有制上看,国有企业和非国有企业的投资效率短期内都受到了海外并购带来的负面影响,但长期内国有企业的投资效率仍然受到了负面影响,而非国有企业的投资效率却受到了正面影响。(3)从东道国来看,目标方在发达国家或地区的海外并购降低了中国企业的投资效率,而目标方在非发达国家或地区的海外并购对中国企业投资效率的影响不显著。上述结论有助于丰富我国企业海外并购的经济效应研究,对我国当前的海外并购政策调整也具有明显的政策含义。

    2019年06期 128-140页 [查看摘要][在线阅读][下载 1189K]
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产业经济研究

  • “免费”商业模式下电商平台排他性行为研究

    张谦1;陈青祝1;陈一飞2

    许多电商平台都采用“免费”的商业模式,并通过与卖方签订排他性协议来抢占市场。针对这种排他性行为,文章以天猫商城和京东商城之间的“二选一”之争为例,通过构建动态博弈模型来分析“免费”商业模式下电商平台实施排他性行为的动机及其对市场竞争的影响。结果表明,当卖方侧的交叉网络外部性强度较低时,平台没有动机实施排他性行为;但当卖方侧交叉网络外部性强度较高时,平台可以通过采取排他性行为来提高自身利润,并达到排斥限制竞争对手的目的。由此,电商平台的排他性行为会扭曲竞争,降低消费者剩余和社会福利,使竞争双方陷入“囚徒困境”。与传统研究不同,文章立足于电商平台的商业模式构建理论框架,并从机制上阐述了多归属和单归属卖方共存的合理性。研究的结论有助于理解电商平台的商业模式及“二选一”行为。

    2019年06期 141-152页 [查看摘要][在线阅读][下载 1291K]
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