公共经济与管理

  • 地方财政分权对县域经济增长的影响及其传导机制研究——来自云南106个县域面板数据的证据

    缪小林;伏润民;王婷;

    文章以云南106个县为例,对地方财政分权如何影响县域经济增长及其传导机制进行实证考察。研究发现:地方财政分权与县域经济增长呈现出显著的倒"U"形关系,地方财政分权主要通过影响财政支出行为进而影响县域经济增长;以上级补助为主的财政支出分权对经济增长存在负向影响,以上解支出为主的财政收入分权对经济增长存在正向影响,这种影响作用主要取决于经济环境所决定的财政支出行为。进一步挖掘发现,地方财政分权影响县域经济增长传导过程中的财政支出行为存在明显的经济行为依赖和地区特征依赖,其中:前者表现为投资和消费增加以及城镇化推进,有助于激励地方政府改变财政支出行为,提升财政分权对县域经济增长的财政努力;后者表现为越是重点发展或富裕地区,越有利于财政分权促进县域经济增长作用的改善,但针对民族、边境等特殊地区却不然。最后,文章提出了强化地方财政分权对县域经济增长引导和激励作用的相关政策建议。

    2014年09期 v.40;No.394 4-15+37页 [查看摘要][在线阅读][下载 310K]
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  • 企业会坚持做慈善吗?——捐赠经历与捐赠行为关系的实证研究

    潘奇;张群祥;

    慈善事业的持续发展离不开企业的一贯支持和长期参与。文章以捐赠经历与捐赠行为的关系为切入点,对企业是否坚持做慈善的问题进行了理论分析和实证检验。文章利用我国A股上市公司慈善捐赠的面板数据研究发现:在当前慈善捐赠环境下,企业并不会坚持做慈善,反而过去捐赠越多的企业现在捐赠越少,而且对于民营企业以及在市场化程度较低的地区,这种倾向更加明显。进一步的实证分析还表明,企业的这种行为倾向有助于提升捐赠的价值效应。文章为深入认识企业捐赠的路径依赖特征提供了新发现,研究结论对于积极引导企业捐赠并形成有针对性的策略具有重要的理论价值和现实意义。

    2014年09期 v.40;No.394 16-25页 [查看摘要][在线阅读][下载 208K]
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产业经济研究

  • 中国产业结构变化的动因分析——基于投入产出模型的实证研究

    杨智峰;陈霜华;汪伟;

    文章依据工业化进程中产业结构变化的客观规律,在对1992-2010年中国经济发展各个时期进行"产业结构优化升级阶段"判别的基础上,通过建立竞争性投入产出模型对各产业部门产出的增长进行结构分解,以探究各产业部门产出增长的动因,并进行不同时期的比较分析,进而揭示中国产业结构优化升级的动因;同时对新兴的信息产业做了单独考察。文章还基于各种推动因素,多角度地考察了各产业部门之间的相互影响。研究发现:(1)在样本考察期,2002-2007年为产业结构优化升级时期,其推动因素为重工业的技术进步,其中冶金工业和机械工业的技术进步对产业结构优化升级的贡献较大。(2)信息产业产出快速增长的推动因素是信息产业的出口扩张和技术进步。(3)机械工业对多数产业部门都有重要影响且随时间推移变得越来越大;服务业的消费增长与投资增长对多数产业部门的消费增长与投资增长的影响较大。因此,未来实现产业结构优化升级的政策重点应是推进重工业的技术进步,尤其是冶金工业和机械工业的技术进步,扶持机械工业作为产业结构优化升级的主导产业;同时,鼓励和支持信息产业的出口和技术进步,促进服务业消费与投资增长与其他产业部门相应增长的联动发展。

    2014年09期 v.40;No.394 38-49+61页 [查看摘要][在线阅读][下载 510K]
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区域经济研究

  • 转移支付、产业跨区转移与区域协调发展

    颜银根;

    文章在新经济地理学模型的基础上加入了企业异质性因素,构建"新"新经济地理学模型,以此来考察转移支付、产业跨区转移和地方全要素生产率之间的关系。理论研究表明:与新经济地理学研究结论相似,转移支付可以引起产业转移,但存在"门槛效应"。同时,由于"排序效应"的存在,转移支付将导致最低生产效率的企业率先对补贴作出反应,从而导致产业承接地生产效率的降低。使用中国31个省份1999-2012年的数据,根据DEA计算出的全要素生产率以及面板固定效应、门限模型和Tobit模型,实证支持了理论假说:只有当转移支付达到一定"门槛值"时,转移支付才会引起产业转移,转移支付对产业转移的弹性系数为0.1左右。此外,当前我国转移支付还带来了地区生产效率的降低,转移支付对地区生产效率的弹性系数为-0.02左右。这就表明,我国当前转移支付的政策能够增加欠发达地区的产业份额,但不能有效地缩小区域之间的生产效率差距,从而不能有效地促进区域协调发展。

    2014年09期 v.40;No.394 50-61页 [查看摘要][在线阅读][下载 317K]
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金融研究

  • 劳动保护、经营弹性与银行借款契约

    陈德球;胡晴;梁媛;

    法律制度是影响信贷市场发展的重要因素。中国从2008年开始实施的新《劳动合同法》是否会改变原有因素对信贷资源配置的作用效果?文章以新《劳动合同法》来界定劳动保护水平的变化,以2003-2012年上市公司为研究样本,考察了劳动力市场对企业与银行之间信贷契约关系的影响。研究发现,加强劳动保护提高了企业与银行之间信贷契约的标准,企业获得的借款规模和长期借款比例降低,而借款成本和担保借款比例提高,这种影响在劳动密集型企业中更加显著。文章进一步研究发现,劳动保护水平与银行借款契约标准之间的正相关性在具有政治关系、终极产权为国有股权以及法律保护水平较高地区的企业中会降低。劳动保护影响企业融资契约的可能机制是,加强劳动保护降低了企业的经营弹性,导致其财务风险增大。因此,在加强劳动保护后,银行会提高贷款合约的担保要求以降低风险和减少利益损失。

    2014年09期 v.40;No.394 62-72页 [查看摘要][在线阅读][下载 224K]
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  • 融资融券和股指期货催生了中国真正的“对冲基金”吗?——来自“阳光私募”基金的证据

    陈道轮;陈强;徐信喆;陈欣;

    文章对比考察了融资融券和股指期货推出后出现的三种新型阳光私募与传统的股票策略阳光私募、共同基金和市场指数的绩效表现。研究发现:(1)相对价值和债券策略阳光私募明显优于传统投资工具和市场指数。前者具有"低风险-高收益"的良好性质,其表现尤为突出。(2)尽管事件驱动阳光私募具有较高风险,但是其收益指标优于传统投资工具和市场指数。(3)传统因子模型无法解释相对价值和债券策略阳光私募的绩效表现。文章研究表明,中国已经出现真正的"对冲基金"。

    2014年09期 v.40;No.394 73-85页 [查看摘要][在线阅读][下载 378K]
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  • 可交易性折扣、价值转移与限售股解禁

    刘娥平;唐舜;

    文章基于期权定价模型对可交易性折扣进行了建模,提出了可交易性价值转移假说,对限售股解禁的价格效应进行了研究,揭示了限售股解禁事件对股票价格的作用机理。研究发现:(1)根据可交易性折扣模型,随着限售期的逐渐缩短,流通股的可交易性价值将减少,限售股解禁实质上是一个可交易性价值从流通股向限售股转移的过程;(2)限售股解禁事件导致的累计异常收益主要形成于解禁前,并且呈现出显著的、稳定的、持续的下降趋势,而在解禁后略有回升;(3)较高的新增流通股相对比例、股价套利风险以及限售股股东减持意愿将加大限售股解禁事件对股票价格的负向影响。文章为限售股解禁导致的股票定价异象研究提供了新的理论视角,也为限售股解禁前的股票资产定价提供了理论依据,而且研究结论对于投资者把握股价趋势、优化投资决策具有一定的借鉴价值。

    2014年09期 v.40;No.394 86-96页 [查看摘要][在线阅读][下载 522K]
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国际经济研究

  • 全球价值链分工背景下的中美增加值贸易与双边贸易利益

    王岚;盛斌;

    在全球价值链分工背景下,文章利用增加值贸易体系重新测度了1995-2009年中美双边贸易,并通过对双边总值贸易进行价值增值分解刻画了贸易利益在中美之间的分配格局。结果表明,传统的贸易统计极大地高估了中美贸易失衡,两国的贸易差额与贸易利益之间存在严重错配,分工地位的差距导致贸易利益在两国间的分配正朝着不利于中国的方向发展,这一点在机电行业体现得尤为明显。转变单纯追求出口规模的贸易发展方式和改善中国的国际分工地位是提高中国对美出口获利能力的关键。

    2014年09期 v.40;No.394 97-108页 [查看摘要][在线阅读][下载 462K]
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  • 外资异质性、行业差异与东道国技术进步——基于制造业分行业的全参数与半参数估计比较

    王明益;

    文章从外资异质性的视角探讨外资对东道国不同行业技术进步的影响,首先通过构建三部门模型进行理论论证,理论分析结论认为两者存在复杂的非线性关系;在经验分析部分,借助2003-2009年中国制造业企业层面的数据,运用全参数和半参数估计方法,分别从外资来源地、外资投资方式、外资技术水平和产品质量等几个角度刻画外资异质性对全要素生产率的影响。结果表明:外资来源地、技术水平及外资出资方式对机电行业生产率水平有显著性影响;外资出资比例、产品品质和目标市场消费水平等对食品行业竞争力影响显著;对外直接投资是当前我国纺织行业发展的最好选择,采用国内并购和吸引外资方式都需要规避资本过度集聚的负面影响。

    2014年09期 v.40;No.394 109-120页 [查看摘要][在线阅读][下载 323K]
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财务与会计研究

  • 审计师的地理位置与审计定价策略

    刘文军;

    文章从经济地理视角研究了审计师的地缘优势及其审计溢价问题,并利用中国上市公司2008-2011年的数据考察了审计师地理位置所带来的审计收费差距。研究发现,由于缺乏地缘优势,审计师对偏远客户的审计收费显著低于临近客户;具有行业专长的审计师有更大的定价空间,对偏远客户降低审计收费的幅度更大;由于向外地拓展市场的动机强烈,审计师对偏远客户降低审计收费主要存在于审计竞争程度较高的市场中。这些结果说明审计师的地理位置影响了其议价能力和定价策略,而审计师定价空间和审计市场竞争则加剧了地理位置对审计定价的影响。文章的研究结论可以为相关监管部门规范审计市场行为提供有益的参考。

    2014年09期 v.40;No.394 121-132页 [查看摘要][在线阅读][下载 223K]
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  • 关系专用性投资与高管薪酬业绩敏感性

    林钟高;郑军;汤谢莹;

    文章从关系专用性投资角度研究高管薪酬的有效性,认为如果考虑公司的关系专用性投资,高管薪酬业绩敏感性较低的现象将得以解释。文章实证检验了两个假设:(1)关系专用性投资显著降低了高管薪酬的业绩敏感性;(2)这种效应在信任水平低的地区更加明显。进一步控制内生性后,研究结论依然成立。文章丰富了以关系契约为基础的转型经济环境下的公司治理与薪酬契约的相关成果,也为上市公司设计有效的薪酬制度提供了新的思路与依据。

    2014年09期 v.40;No.394 133-144页 [查看摘要][在线阅读][下载 246K]
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  • 企业非技术创新的价值实现机理与驱动机制——基于价值链的视角

    李勇辉;袁旭宏;

    非技术创新是企业创新行为的重要内容,也是企业获取持续竞争力的重要途径。文章在理论溯源与合理假设下,认为价值链上非技术创新的理论模型能有效揭示企业非技术创新活动的价值实现机理,即企业价值的实现过程可以表示为企业价值链上非技术要素创新的函数,企业可以根据自身价值链准确锁定战略环节,并通过有效的非技术创新实现成本节约和超额利润。同时,文章借助企业价值链对非技术创新的分类分析其驱动机制,发现生产力与生产关系相互适应、企业追逐利润最大化、外部环境、企业竞争力和自身战略都是企业非技术创新的主要驱动因素,并由此揭示了非技术创新的实现路径。案例研究发现,海尔在不同战略阶段通过非技术创新有效地控制了成本和获取了利润,其30年的发展是价值链上技术要素与非技术要素为适应自身战略与外部环境而进行的协同创新史,充分验证了非技术创新理论的实践价值。

    2014年09期 v.40;No.394 26-37页 [查看摘要][在线阅读][下载 992K]
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