金融研究

  • 农村正规金融发展与经济二元转型:促进抑或抑制?

    许月丽;张忠根;

    不同于以往研究主要以信息经济学为理论基础,文章从一个新的视角———经济二元转型,对中国农村正规金融发展的经济绩效重新进行了审视。以费—拉的二元转型增长模型为基础,文章首先构建了以工农两部门金融市场为纽带的城乡经济互动的一般均衡模型,并在这一理论架构下对农村金融与经济二元转型的关系进行了规范分析,进而提出了一个假说。在此基础上,文章利用既考虑理论又考虑变量长期互动关系的SVAR模型对理论假说进行了验证。实证结果表明,在控制其他因素的条件下,以市场自然演进机制为基础的工农部门间金融市场的发展可以促进二元转型增长。

    2013年04期 v.39;No.377 4-15页 [查看摘要][在线阅读][下载 643K]
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  • 金融自由化改善了投资配置效率吗?

    钟娟;魏彦杰;沙文兵;

    文章采用1997-2011年中国上市公司年报数据,通过定义投资配置效率指数考察中国金融自由化和金融发展对企业间投资配置的影响。研究结果显示:(1)中国金融自由化对投资配置效率有正向作用,促使投资更多地配置到高边际产出企业,而金融发展对投资配置效率没有显著作用。(2)中国金融自由化指数包含的7个分类指标都对投资配置效率有正向作用,其中最重要的政策影响来自监管和信贷。(3)中国金融自由化改善投资配置体现为拉大企业间投资水平的差距。

    2013年04期 v.39;No.377 16-25+37页 [查看摘要][在线阅读][下载 376K]
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  • 金融监管制度、机构成本效率与机会主义中介效应

    徐辉;李健;

    文章通过引入金融机会主义行为这一转轨时期典型特征变量,建立中介效应分析模型,对监管制度与机构效率的关系机理进行了理论与实证研究。结果表明:机会主义对金融监管与机构效率具有显著的中介效应,且不同类型机会主义行为的中介作用路径和程度存在差异,进而对效率产生不同影响;监管制度供给和不同制度的交互影响会对机会主义及效率产生显著影响。此外,经验研究也揭示了扩大金融机构业务自主权、强化市场监督、推动国有股减持和深化公司治理改革等措施有利于改善机构效率;监管制度供给既应重视对机构效率的直接影响效应,又应注重对机会主义行为的治理作用。

    2013年04期 v.39;No.377 26-37页 [查看摘要][在线阅读][下载 470K]
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  • 第二类代理问题、大股东制衡与公司创新投资

    左晶晶;唐跃军;眭悦;

    文章基于终极控制权理论和来自中国上市公司的经验证据研究发现:(1)被第二类代理问题左右的控股股东缺乏进行持续高水平公司创新投资的动力;(2)提高其他大股东持股比例有助于推动上市公司更多地进行研发和创新投资;(3)民营上市公司其他大股东制衡有助于提高研发与创新投资,而国有控股上市公司的其他大股东则未能发挥其应有的监督与制衡作用。

    2013年04期 v.39;No.377 38-47页 [查看摘要][在线阅读][下载 337K]
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区域经济研究

  • 空间溢出视角下的财政分权、公共服务与住宅价格

    邓慧慧;虞义华;龚铭;

    文章基于2002-2010年我国35个大中城市的面板数据,运用空间滞后双向固定模型方法对城市住宅价格的空间关联性进行了实证研究。结果显示,我国城市房价存在显著的空间正相关性,空间依赖性在一定程度上决定了房价,并且这种空间交互作用还显著影响了邻近城市的住房价格。文章进一步分析了财政分权程度和城市公共服务对房价的影响。结果显示,财政分权下的地方竞争对地方政府推高房价具有显著的正向影响,并且由教育、医疗、交通、环保等社会服务以及现代化程度等因素所决定的城市公共服务与房价存在显著的正向联系,在房地产市场发展进程中区域性背离的一个重要原因在于各地区公共服务水平的失衡。

    2013年04期 v.39;No.377 48-56页 [查看摘要][在线阅读][下载 419K]
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  • 异质性生产技术下中国区域绿色经济效率研究

    汪克亮;杨力;程云鹤;

    文章充分考虑到中国不同省份、区域绿色生产技术的异质性,运用2000-2009年省际面板数据,基于非参数共同前沿理论和方向性距离函数对中国绿色经济效率进行测算;同时,采用"共同技术率"衡量三大区域绿色生产技术与全国潜在最优水平之间的差距,并从"生产技术"和"管理"两个维度将共同前沿下不同区域各省份的绿色经济无效率分解为"技术差距无效率"与"管理无效率",以剖析效率缺失的根源。研究表明:我国绿色经济效率水平严重偏低,仅为0.3411,距离全国最优绿色生产前沿存在65.89%的改进空间;三大区域的绿色生产技术存在显著差异,东部地区实现了全国潜在最优绿色生产技术的98%以上,而中西部地区则仅实现了11.38%和21.34%,改进潜力巨大;东部地区的绿色经济无效率主要来源于管理方面,而中西部地区则严重受制于落后的绿色生产技术。

    2013年04期 v.39;No.377 57-67页 [查看摘要][在线阅读][下载 608K]
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产业经济研究

  • 技术差异、非对称管制与电信市场演化

    蔡宏波;任国良;

    文章通过构建一个N次多期迭代随机实验模型,模拟了政府非对称管制下的电信市场演化,进而分析政府对电信产业不同技术格局下的最优管制策略。当电信寡头间技术创新效率无差异时,价格下限管制会有效提升社会福利,但可能引致恶性竞争,这时互联互通管制对企业技术创新水平和消费者福利提升的影响是不同步的,监管部门需要根据具体的政策目标拿捏好管制力度;当电信寡头间技术创新效率存在差异时,互联互通管制力度的加大对企业技术创新水平和消费者福利提升的影响是同步的,政府应该实施完全互联互通管制。

    2013年04期 v.39;No.377 68-79页 [查看摘要][在线阅读][下载 608K]
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  • 创新方式、组织保障与创新绩效的关系研究——基于信息技术业上市公司数据的实证

    王玉;刘靖;

    文章以2006-2010年披露了R&D支出的593家信息技术业上市公司为样本,探究了作为组织保障措施和创新资源配置直接主体的企业研发中心对创新方式与创新绩效关系的调节作用。研究结果显示:(1)内部研发支出与专利申请数呈显著正相关关系,企业(R&D)投入越多,创新绩效越高;(2)外部技术合作与专利申请数并非在所有模型中都呈显著正相关关系,表明企业在开展外部技术合作时选择合适的合作伙伴和合作方法以及设计合理的组织结构作为制度保障,对于创新绩效十分重要;(3)组织保障对上述两对关系的调节作用均在统计上显著,研发中心的设立在提高研发资金和外部资源的使用效率方面表现突出。

    2013年04期 v.39;No.377 80-89页 [查看摘要][在线阅读][下载 424K]
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国际经济研究

  • 中国对外直接投资的贸易因素——基于出口引致与出口平台的双重考察

    王方方;扶涛;

    文章发现中国对外直接投资(OFDI)伴随大量出口的现象,判断中国OFDI可能存在出口引致与出口平台效应。文章利用2003-2010年144个国家及地区的面板数据,考察了中国OFDI中的贸易因素,研究得出:中国OFDI的出口引致效应非常明显;出口平台型OFDI在中国OFDI中发挥显著作用,而且近年来呈现进一步强化的趋势;东道国周边市场的不可控因素不会对中国在此东道国进行OFDI造成显著影响;中国OFDI在高收入国家存在比较明显的集聚现象。文章认为,中国OFDI应重视出口引致与出口平台的双重作用,政府要合理引导企业实施贸易与投资混合国际化策略,并构建投资网络化平台,保障海外企业投资安全。

    2013年04期 v.39;No.377 90-100页 [查看摘要][在线阅读][下载 437K]
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财务与会计研究

  • CEO权力、私有收益与并购动因——基于我国上市公司的实证研究

    张洽;袁天荣;

    文章选取2002-2011年发生并购的上市公司为样本,研究了我国上市公司CEO权力、私有收益与并购动因之间的关系。研究发现,CEO权力和私有收益是企业并购的主要推动力,对企业并购与否、并购规模及并购频率具有重要影响;权力较大的CEO更可能推动并购,进而获得较高的私有收益。文章的研究体现了CEO通过权力推动并购进而获取私有收益的过程。

    2013年04期 v.39;No.377 101-110+122页 [查看摘要][在线阅读][下载 469K]
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  • 绩效工资的非线性影响效应及其结构优化——基于前景理论的视角

    马君;Van Dijk Dina;

    绩效工资在实践中表现出的不适和错位引发人们对传统理性分析范式的反思。文章将员工心理计量过程纳入研究视野,运用前景理论修正并推演出不同心理框架交织下绩效工资的作用机制,运用曲线拟合检验其非线性影响效应,并在此基础上对绩效工资的结构优化进行系统仿真。研究表明,绩效工资对防御型任务有正向影响,但受心理计量折扣的影响增量递减;对促进型任务有"S形"非线性影响,当比例控制在30%左右时有助于抑制对伦理动机和成就动机的挤出效应,提高激励效果。

    2013年04期 v.39;No.377 111-122页 [查看摘要][在线阅读][下载 934K]
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  • 我国官员晋升锦标赛机制的再考察——来自省、市两级政府的证据

    乔坤元;

    我国官员晋升锦标赛机制自提出以来一直受到学术界的关注,文章使用1978-2010年我国省、市两级政府的面板数据对这一机制进行了多个角度的再考察。文章研究发现,我国的确存在一个以经济增长为主要考核内容的官员晋升锦标赛机制,而且这一机制具有"层层加码"的特点,即从省级到市级自上而下竞争逐渐升级。

    2013年04期 v.39;No.377 123-133页 [查看摘要][在线阅读][下载 462K]
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  • 研发投入与企业全要素生产率——基于PSM和GPS的检验

    毛德凤;李静;彭飞;骆正清;

    文章基于2005-2007年全国工业企业微观数据,运用倾向得分匹配方法(PSM)考察了研发投入对企业全要素生产率的影响,发现与没有研发投入的企业相比,有研发投入的企业全要素生产率要高出16.5%左右,显著低于66.0%的OLS估计结果;在增加了更多的匹配变量之后,分年份、分行业、分所有制、分地区的检验结果也都表明研发投入对企业全要素生产率具有显著的促进作用。文章进一步运用广义倾向得分匹配方法(GPS)分析了研发投入强度对企业全要素生产率的影响,发现只有适度的研发投入强度(处于1%-7%之间)才能对企业TFP产生最大的促进作用,投入强度过低或过高都会弱化这一作用。

    2013年04期 v.39;No.377 134-144页 [查看摘要][在线阅读][下载 491K]
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