金融研究

  • 金融结构与国家创新能力提升:影响机理与经验证据

    左志刚;

    金融是国家创新能力的关键支撑要素之一。作为金融体系基本特征之一的结构特征对国家创新能力产生何种影响,目前缺乏相应的系统分析。文章从各金融渠道的运行特征和功能差异入手,分析了金融结构影响国家创新能力提升的机理,并运用32个国家10年期面板数据实证检验了金融结构对国家创新能力的实际影响。研究结果显示,两类权益性金融渠道的发展对国家创新能力的提升产生了正向影响,而银行信贷扩张则表现为负向影响。这对我国通过金融结构优化提升金融对创新的支撑有所裨益。

    2012年06期 v.38;No.367 48-58+79页 [查看摘要][在线阅读][下载 190K]
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  • 金融战略、产权结构与经济增长的门限效应

    李勇;王满仓;

    鉴于金融深化和产权改革在解释我国经济增长方面的缺陷,文章在综述相关研究的基础上提出金融战略和产权改革与经济增长存在非线性关系的观点,并利用面板门限模型证实了非线性关系的存在。研究结果表明,当市场化程度较低时,金融抑制和国有企业的产权结构因避免了外部性引起的投资不足,成为次优的制度安排并实现了次优的经济效率;随着外部性逐步下降,金融抑制和国有企业的产权结构造成了严重的财政压力和道德风险成本。于是,系统、动态地看待金融战略和产权改革的选择是文章得出的重要启示。

    2012年06期 v.38;No.367 59-68页 [查看摘要][在线阅读][下载 169K]
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  • 高管薪酬契约对公司投资行为的影响——基于证券市场非有效视角的分析

    夏冠军;于研;

    文章基于中国上市公司2004-2010年动态面板数据GMM方法,在证券市场非有效的背景下考察了高管薪酬契约对公司投资行为的影响。研究结果显示,无论是货币薪酬还是高管持股激励,高管薪酬激励和股票错误定价对公司投资行为的影响具有交互作用,股票市场的投机行为会诱使高管为增加从股权激励中得到的收入而更多地投资。同时,这一关系在实际控制人性质不同的企业存在差异。

    2012年06期 v.38;No.367 69-79页 [查看摘要][在线阅读][下载 185K]
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财务与会计研究

  • 市场竞争强度、管理控制系统与企业业绩

    文东华;潘飞;杨玉龙;王凤倩;

    管理控制系统(management control system,以下简称MCS)被视为企业在激烈竞争环境下提升自身业绩的良好应对机制。文章基于一项问卷调查,运用结构方程模型,考察了市场竞争强度、MCS与企业业绩三者之间的关系,以实证方法检测竞争环境下MCS影响企业业绩的具体机制。研究发现,市场竞争强度的增加使企业愿意更多地运用MCS;MCS的使用也有利于提升企业的内部经营业绩及客户与市场业绩;市场竞争强度对企业业绩无直接影响,但通过MCS这一媒介可对企业业绩产生间接的正向效应。

    2012年06期 v.38;No.367 80-90页 [查看摘要][在线阅读][下载 252K]
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产业经济研究

  • 国内收入差距对产业内贸易的影响研究

    刘翠翠;夏蕾;

    文章从理论和实证两个层面探讨了国内收入差距对产业内贸易的影响。理论模型表明,当一国是制成品的净出口国时,制成品的产业内贸易水平与国内收入差距正相关;当一国是制成品的净进口国时,制成品的产业内贸易水平与国内收入差距负相关。此外,文章还运用Johansen协整检验实证检验了我国城镇收入差距对工业制成品产业内贸易水平的影响,发现城镇收入差距在长期提高了我国工业制成品的产业内贸易水平。

    2012年06期 v.38;No.367 91-101页 [查看摘要][在线阅读][下载 190K]
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  • 我国产业能源消耗对经济产出和就业的异质性影响——基于面板协整模型的实证分析

    毛雁冰;薛文骏;

    文章在对我国三大产业进行细分的基础上,基于1985-2009年各产业能源消费量、产值和就业人数的统计数据,采用面板协整模型对三者之间的互动关系进行了实证检验。检验结果显示,不同产业及产业内部主要部门在能源产出弹性和能源就业弹性方面存在着显著的差异,产业能源消耗的异质性决定了能源消耗低碳化对经济产出及就业产生的不同影响,表明低碳经济应与经济产出和就业保持均衡的发展关系。

    2012年06期 v.38;No.367 102-112页 [查看摘要][在线阅读][下载 174K]
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经济史·经济思想史研究

  • 中国模式的历史先声:孙中山的民生主义发展战略

    程霖;宋双杰;

    中国模式主要是指改革开放后中国采取的经济发展战略与发展模式,但中国模式不仅是一个当代命题,也是一个历史命题,是近代中国寻求富强和实现现代化的延续。其中,孙中山对中国发展道路的思考具有代表性和前瞻性,其民生主义发展战略对当今中国模式的形成产生了深远的影响。中国模式与民生主义发展战略的特征、中国的实际建设与孙中山的谋划在诸多方面类似,理解孙中山的民生主义发展战略是理解中国20世纪至今经济制度变迁的关键。民生主义发展战略之所以能对中国模式的形成产生影响,是因为两者具有相同的历史文化背景、相近的理论渊薮和相似的现实考虑。

    2012年06期 v.38;No.367 113-123页 [查看摘要][在线阅读][下载 175K]
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区域经济研究

  • 城市化驱动居民消费需求的机制与实证——基于效应分解视角的中国省级区域数据研究

    万勇;

    文章从效应分解视角出发,将城市化驱动居民消费需求的作用分为结构效应、交易效应、保障效应和收入效应四个方面,并采用中国大陆31个省份2000-2009年的面板数据进行实证分析。结果表明,我国城市化的结构效应和保障效应不明显,城市化增强了交易的可获得性、交通的方便性,但没有提升居民信息的可获得性,城乡收入差距扩大抑制了居民消费需求。为此,要加强新进城人员的职业技能培训,促进城市房价合理回归,打破信息产业的垄断格局,完善社会保障制度,缩小城市化进程中的城乡收入差距。

    2012年06期 v.38;No.367 124-133页 [查看摘要][在线阅读][下载 275K]
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公共经济与管理

  • 单一制国家财政联邦制的“中央-地方”财政关系

    朱军;

    财政联邦主义是联邦主义政治理念在财政领域的应用。在单一制政治体制下实行财政联邦主义,中央和地方之间的财政关系有其特殊之处。文章通过构建两种异质群的演化博弈模型,采用系统动力学方法研究了中国"中央—地方"财政关系的演化特征。研究发现,当前的固定分权格局使中国的中央财政与地方财政之间处于一种失衡状态,存在"一放即乱,一收即死"的"治乱循环"。

    2012年06期 v.38;No.367 134-144页 [查看摘要][在线阅读][下载 358K]
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  • 城镇居民收入差别“阶梯型”变动的理论解释与实证检验

    陈宗胜;马草原;

    文章对改革开放以来中国城镇居民收入差别变动过程中的"阶梯型"特征进行了研究。理论模型分析表明,劳动差别决定着城镇居民收入差别的基本走向,同时市场化体制改革措施的逐次推进,通过"制度诱发型"效率增进与收入差别的相互反馈效应在短期内会放大收入差别,然后政策的效果出现衰减,又引发了再一轮的改革,从而导致了收入差别扩大路径上的"阶梯型"特征。实证检验支持了理论模型的结论和前提。文章的政策含义是,制度变革过程中一定要注意市场化改革措施的收入差别效应及程度,防止单纯追求效率的增进而造成收入差别的拉大,有效而恰当的改革措施应充分考虑经济效率与收入差别的均衡关系。

    2012年06期 v.38;No.367 4-15页 [查看摘要][在线阅读][下载 430K]
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  • 寻租、企业家才能配置和资源诅咒——基于中国省份面板数据的实证研究

    陈艳莹;王二龙;程乘;

    文章结合中国现实,通过构建一个具有规模报酬递增性质的企业家才能配置模型,从自然资源导致的寻租空间对企业家才能配置的扭曲这一微观视角考察"资源诅咒"问题,并运用我国省份面板数据进行了实证检验。结果表明,自然资源禀赋的增加会直接提高企业家寻租的预期收益,进而使企业家才能从低回报的生产性部门转向高回报的寻租部门,这种扭曲会降低地区的经济增长率,产生"资源诅咒"现象。为确定寻租导致的企业家才能配置扭曲是否是自然资源禀赋影响我国不同省份经济增长水平的中介变量,文章实证检验了相应的中介效应,检验结果显示中介效应显著。

    2012年06期 v.38;No.367 16-26页 [查看摘要][在线阅读][下载 191K]
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  • 公司异质性、在职消费与机构投资者治理

    李艳丽;孙剑非;伊志宏;

    文章实证检验了在代理成本不同的上市公司中,机构投资者持股与管理层在职消费之间的关系。研究发现,机构投资者持股能够有效降低管理层在职消费,而且这种抑制作用在代理成本较高的公司中更加明显;同时,管理层在职消费与公司绩效负相关,这一负相关关系同样在代理成本较高的公司中更加显著。研究结果表明,大力发展机构投资者有利于公司治理的改善,而且在代理成本不同的上市公司中机构投资者的治理作用存在显著差异。

    2012年06期 v.38;No.367 27-37页 [查看摘要][在线阅读][下载 183K]
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  • 危机事件的溢出效应:同质混合还是异质共存?——来自“3Q大战”的实证研究

    熊艳;李常青;魏志华;

    文章以"3Q大战"为例,从竞争关系和社会距离两方面对危机事件的溢出效应进行了探讨,并首次证实了溢出效应具有异质性。具体而言,在竞争关系方面,竞争公司在危机事件中获得了正的累积超常收益而表现为竞争效应,而非竞争公司的累积超常收益则为负而表现为传染效应;在社会距离方面,距离最远的对立阵营在危机事件中获利,而中立阵营和联盟阵营则受损。文章不仅弥补了现有研究只关注混合的溢出效应的不足,也为未来深入探讨溢出效应的影响因素提供了经验证据。

    2012年06期 v.38;No.367 38-47页 [查看摘要][在线阅读][下载 233K]
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