- 石晓军;李杰;
商业信用和银行借款是我国企业最重要的两类短期融资来源,它们之间的关系及其随宏观经济周期变化的行为是两个重要的金融与经济问题。文章分别建立了混合样本的联立方程和分期联立模型,利用沪深两市1998-2006年上市公司的5 354个样本点数据展开实证。得到的关键结论有:两类融资之间的总体平均替代率约为17%;相关性检验认为替代系数与同步宏观经济指标GDP之间具有反周期性规律。提出了宏观政策设计和微观企业管理的相关建议。
2009年03期 v.35;No.328 4-15页 [查看摘要][在线阅读][下载 354K] [网刊下载次数:0 ] |[阅读次数:267 ] - 李国栋;惠亨玉;肖俊极;
准确判断中国银行业市场竞争程度及其特点,对于把握中国银行业改革方向以及金融安全问题有着重要意义。文章首次以勒纳指数为衡量指标,运用新实证产业组织理论对中国银行业1994-2006年市场竞争程度进行研究。结果表明:中国银行业在1994年到亚洲金融危机前处于高度竞争状态,危机后到入世前市场竞争程度下降,入世后市场竞争程度有显著加强。市场竞争程度存在明显的顺经济周期特点,中国应密切关注银行信贷竞争的顺周期性以确保宏观经济的稳定运行。
2009年03期 v.35;No.328 16-26页 [查看摘要][在线阅读][下载 361K] [网刊下载次数:0 ] |[阅读次数:138 ] - 史丹丹;李曜;
我国企业年金投资管理费制度是激励和约束投资管理人的重要因素。文章提出和设计了含有特定控制因素的期权式管理费制度,认为这种管理费制度可以使投资管理人和计划受益人的目标相一致,有利于敦促投资管理人自发控制年金基金的投资风险,并在此基础上提高年金基金的收益。这种期权式管理费制度设计,对于我国企业年金的健康发展具有重要意义。
2009年03期 v.35;No.328 27-37页 [查看摘要][在线阅读][下载 335K] [网刊下载次数:0 ] |[阅读次数:134 ] - 周新辉;
股指期货套利是现货价格与期货合约价格走势趋于一致并在到期日合而为一的重要因素,是股指期货功能得以有效发挥的一个基本条件。文章主要探讨了股指期货正向套利下的沪深300指数优化复制方法问题,并在基于Matlab7.0优化工具箱的编程环境下,将绝对偏差平均值作为目标函数的优化值,以二次序贯规划法(SQP)进行优化求解,对影响套利的主要成本以及研究所使用的主要性能评测指标——超额累积收益率BHAR和跟踪误差从实际操作角度进行了研究论证,并在此基础上,提出了一些相应的政策建议。
2009年03期 v.35;No.328 38-45页 [查看摘要][在线阅读][下载 227K] [网刊下载次数:0 ] |[阅读次数:131 ]