- 彭文平;肖继辉;
文章分析了传统乡土社会向现代契约社会转型过程中非正规金融正规化的趋势和条件,发现在社会转型中非正规金融出现了正规化的需要,而正规化的关键是合会会首能否从信息中介转变为信贷中介。随着规模的扩大和参与人的增加,会首有可能发展为具有信贷职能的金融机构,但同时地域性人际关系网络开放度的增加,会出现违约和监督问题。这些问题的解决需要监管当局承认其合法性。
2008年10期 No.323 87-98页 [查看摘要][在线阅读][下载 269K] [网刊下载次数:0 ] |[阅读次数:156 ] - 王旻;廖士光;吴淑琨;
融资融券交易是证券市场的重要组成部分,它的推出会对整个市场产生何种影响是非常值得研究的问题。文章利用中国台湾证券市场的融资融券交易数据,从市场流动性与波动性角度研究融资融券交易对整个市场的冲击效应。研究结果表明,融资买空交易有助于提升整个市场的流动性水平,在一定程度上可以改善市场流动性水平相对不足的状况,但融券卖空交易对市场流动性水平没有显著影响;融资买空与融券卖空交易并未显著影响整个市场的波动性水平。文章建议证券监管部门可以将融资融券交易保证金率作为市场调控工具,通过适时调整保证金率调控整个市场,避免市场出现大幅震荡。
2008年10期 No.323 99-109页 [查看摘要][在线阅读][下载 339K] [网刊下载次数:0 ] |[阅读次数:157 ] - 骆惠南;李作为;梁健昌;
文章将香港地区股市按投资主体结构变化划分为三个阶段,发现投资主体结构的改变影响了股市的形态。在市场的波动方面,引入对冲基金的第三阶段虽然最短,但其波动却对全时段形态起着决定作用,而以个人投资者为主的第一阶段的形态却与全时段差距最大。另外,因为多空势力不均衡,以传统基金主导的市场更易形成泡沫;而在股市中引入对冲基金与衍生产品后,股市的走势发生变化并减少了对经济与社会带来的负面影响。
2008年10期 No.323 110-121页 [查看摘要][在线阅读][下载 397K] [网刊下载次数:0 ] |[阅读次数:139 ]