财经研究

2020, (12) 152-166

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企业金融化的传染效应研究
Research on the Contagious Effect of Firm Financialization

王营1;曹廷求2

摘要(Abstract):

关系网络是助推企业金融化的重要因素。文章将企业金融化置于董事网络框架下,分析了企业金融化传染效应及其经济后果。研究发现,当嵌入董事网络时,我国上市企业的金融化具有显著的传染效应。同时,这种传染效应因董事网络联结企业的注册地、行业以及实际控制人类型存在显著的异质性,且经济政策不确定性也在一定程度上加剧了传染效应。进一步研究发现,嵌入董事网络的企业金融化传染效应造成了实业投资率下降,而完善公司治理难以有效缓解这种抑制效应;同时,这种传染效应对企业价值产生了“倒U形”影响。文章的政策含义是,企业应审慎对待董事网络,尤其要慎重学习和模仿联结企业的金融化经验;同时,监管当局可从董事网络入手化解“脱实向虚”问题。

关键词(KeyWords): 金融化;董事网络;传染效应;实业投资率;企业价值

Abstract:

Keywords:

基金项目(Foundation): 国家社会科学基金重大项目(19ZDA091);国家自然科学基金青年项目(71802116);教育部人文社科规划青年项目(17YJC630166);山东省自然科学基金博士项目(ZR2018BG006);山东省社科规划项目(19CJRJ15)

作者(Author): 王营1;曹廷求2

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DOI: 10.16538/j.cnki.jfe.20190813.101

参考文献(References):

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