媒体监督、公司治理与代理成本Media Exposure,Corporate Governance and Agency Costs
梁红玉;姚益龙;宁吉安;
摘要(Abstract)：
文章以2001-2009年沪深两市上市公司为样本,考察了媒体监督、公司治理与代理成本之间的关系。研究发现,媒体监督能够降低企业的代理成本、提高代理效率;在降低代理成本和提高代理效率的具体问题上,媒体监督与公司内部治理机制表现出不同的作用和关系。这意味着要有效降低代理成本、提高代理效率,应当综合考虑中国当前的市场环境,结合企业具体存在的问题,配合使用不同的治理机制。
关键词(KeyWords)： 媒体监督;公司治理;代理成本;样本选择偏误
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作者(Author): 梁红玉;姚益龙;宁吉安;
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DOI: 10.16538/j.cnki.jfe.2012.07.009
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- ①法金融学研究领域开创以来,大小股东之间的利益冲突问题受到了学者的高度关注。随着中国市场机制和相关法规的不断完善,大小股东的利益关系得到不断改善,而股东与管理层之间的代理冲突依然激烈,基于此,本文选择股东与管理层之间的代理问题进行研究。
- ②应在考虑媒体的级别、出版的自由度和独立性、发行量或受众的数量(如报刊的发行量、电视的收视率和网络的点击率)等基础上赋以权重分别考虑各类媒体监督作用的差异性。但赋权难免带有主观臆断,缺乏说服力,因此本文暂不考虑此情况。
- ③传染性贪婪是指管理层获得的薪酬越高,越可能有更大的资源滥用倾向(Nofsinger等,2003)。
- ④因篇幅有限,且上市公司的管理层持股比例普遍较低,激励作用有限,本文将管理层薪酬作为激励机制的唯一指标。
- ⑤限于篇幅,表5和表6未列示控制变量的估计结果,读者如有兴趣可向作者索要。