财经研究

2005, (03) 58-66+99

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盈余和股利信息含量的交互作用
The Interactions of Announced Earnings, Cash Dividends and Stock Dividends

陈工孟,高宁

摘要(Abstract):

文章主要研究中国上市公司年度盈余宣告和股利宣告的信息含量。中国上市公司在宣告会计盈余的同时宣告现金股利和股票股利,文章在检验这三类宣告信息有用性的同时,也对三者之间的相互影响进行检验。基于对 1232 个同时宣告的数据集的研究,我们发现非预期盈余(用盈余变化表示)与异常收益正相关,这表明投资者利用盈余宣告信息来确定股票市价。股票股利则加强或减弱了盈余信号。股票股利和股票收益之间存在着较弱的相关性。现金股利和股票收益之间也没有明显的联系,这和股利不相关理论是一致的。此外,各项的敏感性检验结果都表明,文章的结论是稳健的。

关键词(KeyWords): 盈余;股利;信息含量;交互作用

Abstract:

Keywords:

基金项目(Foundation):

作者(Author): 陈工孟,高宁

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DOI: 10.16538/j.cnki.jfe.2005.03.006

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