财经研究

2008, No.320(07) 121-132

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我国外汇储备币种结构与收益率的一个估计
Research on Change in Foreign Reserve Management Model from the Currency Composition and Yield in China

刘莉亚;

摘要(Abstract):

文章在假设持有美元、欧元、日元三种币种结构的前提下,构建了我国外汇储备增长率的分解方程,利用Recursive Residual和虚拟变量法来处理异常点,同时借助CU-SUM检验确认了2003年8月为结构性断点,继而分为两个子样本分别估计,并得出:(1)2003年8月前,我国外汇储备平均收益率约为3.66%,欧元资产比例大约为11.78%;2003年8月后欧元资产比例上升至21.79%,收益率微升至4.03%。(2)利用估计出的币种结构进一步对收益率进行调整,并将调整后的收益率与我国同期的GDP增长率和FDI投资回报率进行对比,说明改变现行的消极管理模式为强调市场化手段、旨在提高收益率为特征的积极管理模式的必要性,同时针对积极型外汇储备管理模式给出了进一步的研究展望。

关键词(KeyWords): 币种结构;CUSUM检验;积极型外汇储备管理模式

Abstract:

Keywords:

基金项目(Foundation): 国家社会科学基金资助项目(07CJL011);; 国家教育部2006年规划资助项目

作者(Author): 刘莉亚;

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参考文献(References):

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