财经研究

2012, v.38;No.370(09) 59-68

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中国A股市场存在“信用风险悖论”吗?
Does Credit Risk Puzzle Exist in China's A-share Market?

艾春荣;张奕;

摘要(Abstract):

国外文献对发达国家股票市场的研究发现,低风险公司股票的收益率高于高风险公司股票,即所谓的"信用风险悖论"。文章对我国A股市场风险与收益的关系进行实证研究后发现,该悖论在当前中国股票市场不存在,且此结论具有相当的稳健性,不随金融危机发生和货币政策变化而改变,亦不依赖模型设置和统计方法。关注这种现象,尤其是在中国这样不太成熟的金融市场,对政府制定相应的政策来控制风险十分重要。

关键词(KeyWords): 信用评级;收益率;信用风险悖论;面板数据回归

Abstract:

Keywords:

基金项目(Foundation): 国家自然科学基金项目(70971082);; 上海财经大学研究生创新基金项目(CXJJ-2011-338)

作者(Author): 艾春荣;张奕;

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DOI: 10.16538/j.cnki.jfe.2012.09.007

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