于研

• 1:上海财经大学金融学院 上海200433

摘要(Abstract)：

西方投资者正在逐渐将实物期权方法运用到跨国并购等重大投资决策中去,并已经成为价值评估中的主流方法。文章阐述了国内外跨国并购的发展趋势,试图利用实物期权定价方法,探讨如何将这些方法运用到我国跨国并购的价值评估和战略决策的实践中去,以便为我国企业进行海外并购科学合理地进行决策提供依据。

关键词(KeyWords)： 跨国并购;实物期权;定价

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基金项目(Foundation):

作者(Author): 于研

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DOI: 10.16538/j.cnki.jfe.2005.04.011

参考文献(References)：

• ①资料来源:国家外汇管理局网址,http://www safe gov cn
• ②即RappaportModel。
• ③税前净利也可为其他类似的财务数据。
• ④价值评估和并购决策属于并购过程中的实物期权是本文论述的对象。而融资手段很大程度上属于金融期权,故不在本文中进行展开分析。
• ⑤即MarketedAssetDisclaimer。
• ⑥最初由Amram和Kulatilaka(1999)提出原则性的应用方法。
• ⑦即Amram和Kulatilaka。
• ⑧实物资产从一个所有者转移至另一个所有者受到很多时间、空间的限制。
• ⑨这种方法由AdamBorison(2003)首度提出。
• [1]AndreaGambaReal options valuation:A monte carlo approach[R]Faculty ofManage ment,University ofCalgaryWP No.2002/3;EFA 2002BerlinMeetingsPresentedPa per.March,2002
• [2]Borison,A Real options analysis:Where are the emperor’s clothes[J]Presented atRealOptionConference,WashingtonDC,July,2003:1~2,21~22
• [3]TimothyFalconCrackOption pricing in the real world:A generalized binomial modelwith applications to real options[R]WorkingPaperSeries,April15,2003:16~22
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