财经研究

2017, (10) 31-42

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经济“脱实向虚”的流动性风险——基于货币增速剪刀差与资产价格相互作用的分析
The Liquidity Risk of “Capital Flowing from the Real Economy to the Virtual Economy”:Based on the Interaction between Scissors Gap of Money Supply and Asset Prices

任羽菲

摘要(Abstract):

文章从货币增速剪刀差与资产价格相互作用机制的角度,对我国经济整体出现资金"脱实务虚"、"虚绑架实"现象的原因及由此产生的流动性风险进行了理论与实证分析,并提出了经济"脱虚入实"的途径和有效措施。结果表明,货币增速剪刀差与资产价格的相互作用存在区制性特征,在货币政策宽松而经济下行的区制内两者之间的作用增强。虽然当前中国未达到出现流动性陷阱的零利率条件,但是资产价格与货币增速剪刀差之间的作用明显加剧,而货币增速剪刀差又与GDP增速呈逆向变动关系,表明存在低利率下货币政策空间收窄、有效性降低的风险,流动性陷阱风险仍然值得注意。

关键词(KeyWords): 货币增速剪刀差;资产价格;流动性陷阱

Abstract:

Keywords:

基金项目(Foundation): 国家自然科学基金项目(71673296)

作者(Author): 任羽菲

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