财经研究

2007, No.312(11) 18-30

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中国外汇冲销干预和货币政策独立性研究
A Study on Foreign Exchange Sterilized Intervention and Monetary Policy Independence in China

何慧刚;

摘要(Abstract):

2002年以来,中国国际收支"双顺差"加剧,外汇储备急剧增长,货币供应量增长,通货膨胀压力凸现。为了稳定人民币汇率和抑制通货膨胀,中央银行采取了一系列外汇冲销干预措施。文章在分析外汇冲销干预有效性理论的基础上,分析外汇储备急剧增长下外汇冲销干预的效力和制约因素,认为外汇冲销干预短期内能抵消外汇占款、控制信贷增长,但效力有限;在长期内,外汇冲销干预不仅会影响货币政策独立性,还可能导致通货膨胀、利率上升、汇率升值乃至经济"滞胀",因而难以具有可持续性,最后,文章提出加强外汇储备管理,增强外汇冲销干预效力和货币政策独立性的政策建议。

关键词(KeyWords): 外汇储备;外汇冲销干预;货币政策独立性;汇率制度;存款准备金率

Abstract:

Keywords:

基金项目(Foundation): 中国博士后科学基金资助项目(20060400596)

作者(Author): 何慧刚;

Email:

DOI: 10.16538/j.cnki.jfe.2007.11.007

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