财经研究

2019, (11) 70-82

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保荐人项目经验、IPO审核与资源配置效率
Sponsor Representatives’ Project Experience,IPO Passing Rate and the Efficiency of Resource Allocation

李挺1;赵宇2;位豪强3;蓝博靖4

摘要(Abstract):

文章以2007-2015年申请A股上市的公司为样本,从项目经验这一独特视角,考察了公司IPO过程中保荐人扮演的角色。研究发现,保荐人的项目经验有助于提高拟上市公司的IPO审核通过率,且这种提升作用在保荐机构声誉不足、企业属于民营性质以及企业业务复杂时更加明显。进一步分析表明,保荐人的项目经验主要通过减少发行人与发审委之间的信息不对称和提高企业上市的合规性而产生作用。从经济后果看,如果保荐人的项目经验丰富,则企业上市后股票收益更高,经营业绩更好。这表明保荐人项目经验对公司IPO的积极影响提高了资本市场的资源配置效率。文章的研究有助于深化对我国现行股票发审制度的认识。

关键词(KeyWords): 保荐代表人;项目经验;IPO审核;资源配置效率

Abstract:

Keywords:

基金项目(Foundation): 教育部人文社会科学研究青年基金项目(19YJC790066);上海市浦江人才计划资助项目(18PJC064);上海财经大学研究生创新基金项目(CXJJ-2016-301)

作者(Author): 李挺1;赵宇2;位豪强3;蓝博靖4

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