财经研究

2007, No.304(03) 123-133

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企业投资与企业的流动性——基于中国制造业的面板数据分析
Firm's Investment and Liquidity:Based on the Panel Data of Chinese Manufacturing Firms

郭丽虹;金德环;

摘要(Abstract):

文章以中国的制造业为研究对象,分析了中国企业的投资与现金流量和托宾Q之间的关系,同时,对受资金约束强的企业和受资金约束弱的企业进行比较分析,以检验投资对现金流量的敏感度是否能反映流动性约束的存在。另外,文章还分析了企业持有的流动资产的作用,并考察了企业持有的流动资产是否能降低企业潜在的流动性风险,从而促进企业的投资支出这一问题。研究结果表明,企业投资与现金流量之间存在着正相关关系,但投资对现金流量的敏感度并不能说明流动性约束的存在。另外,企业的部分现金流向了流动资产,而流动资产的增加并没有给企业带来机会成本,而是增加了企业价值。

关键词(KeyWords): 现金流量;托宾Q;固定资产投资;流动资产

Abstract:

Keywords:

基金项目(Foundation): 上海市引进海外高层次留学人才专项资金;; 上海财经大学现代金融研究中心项目资助。

作者(Author): 郭丽虹;金德环;

Email:

DOI: 10.16538/j.cnki.jfe.2007.03.012

参考文献(References):

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