财经研究

2014, v.40;No.389(04) 66-78

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不对称的声誉机制与独立董事市场需求——来自中国A股ST公司的经验证据
Asymmetrical Reputation Mechanism and Market Demand for Independent Directors:Evidence from A-share ST Companies in China

刘浩;李灏;金娟;

摘要(Abstract):

根据独立董事的功能,独立董事的声誉包括咨询声誉与监督声誉两方面。文章以在ST公司任职来反映独立董事两方面声誉同时受损,利用2002-2012年沪深两市A股公司数据研究发现:ST公司的独立董事未来同一时期所兼任的上市公司数量会减少,而且如果ST公司在其任期内未能成功"摘帽",则其所兼任的上市公司数量会进一步减少;但同时,ST公司的独立董事未来仍可能获得新的上市公司聘请,而且聘请ST公司独立董事的上市公司大股东控制权收益较高。文章研究表明,中国独立董事市场确实排斥声誉受损的董事,但对声誉机制也存在负向需求,即如果公司希望较少受到监督,则它们可能主动追逐监督声誉较差的独立董事。

关键词(KeyWords): 独立董事;声誉机制;特别处理;市场需求

Abstract:

Keywords:

基金项目(Foundation): 国家自然科学基金项目(71172141、71202002、71272238);; 教育部重点研究基地重大项目(12JJD790033)

作者(Author): 刘浩;李灏;金娟;

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DOI: 10.16538/j.cnki.jfe.2014.04.002

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