孟庆玺;宫晓云;林恺;

• 1:上海财经大学会计学院
• 2:石河子大学经济与管理学院

摘要(Abstract)：

已有研究表明,房地产热挤占了企业的研发投入,对技术创新不利。那么,企业退出房地产业务能否带来技术创新的显著提升呢?文章基于2010年国务院国资委针对中央企业出台的"限房令"准自然实验,考察了企业退出房地产市场是否促进了技术创新。使用2005-2014年A股上市公司数据和双重差分模型的实证结果表明:"限房令"出台以后,相对于不受该政策影响的企业而言,受该政策影响而被强制退出房地产业务的中央企业的技术创新水平显著增加;然而,这一促进效应未能长期保持;"限房令"对技术创新的作用与企业此前涉入房地产业务的程度密切相关。进一步的分组检验和机制分析还发现,在政治晋升机会较高、公司治理较差的子样本中,"限房令"的效果更加明显;"限房令"主要通过降低企业的固定资产投资和提高研发投入两个机制促进了企业技术创新。文章不仅提供了"非房地产企业退出房地产业务有助于企业技术创新"的直接证据,而且从微观视角拓展了对房地产热经济后果的研究,可为政策制定提供一定参考。

关键词(KeyWords)： “限房令”;企业技术创新;双重差分模型

Abstract:

Keywords:

基金项目(Foundation): 中央高校基本科研业务费专项资金资助(CXJJ-2018-301);; 新疆研究生教育创新计划科研创新项目(XJGRI2017058)

作者(Author): 孟庆玺;宫晓云;林恺;

Email:

DOI: 10.16538/j.cnki.jfe.2018.09.006

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• (1)详细报道见http://www.gov.cn/gzdt/2010-03/22/content_1561822.htm。
• (1)比如,精工钢构2017年5月出售了位于深圳的6套海景别墅,总成交金额达到2 870万元,根据精工钢构的财务数据显示,该公司2016年的净利润为1.1亿元,一季度的净利润2 169万元。以此计算,本月仅出售房产的收益就将和一季度净利润持平,占到2016年全年净利润的四分之一。
• (1)公司治理水平的衡量指标很多,比如管理费用率等,但考虑到文章的研究对象为企业创新,因此使用管理层持股比例度量公司治理水平与之最为契合。为了避免内生性问题,使用政策实施前一年的管理层持股比例。