财经研究

2020, (11) 154-168

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非正式信息传递机制能降低公司权益融资成本吗?——基于企业家微博的实证检验
Can Informal Information Transfer Reduce the Cost of Equity? Based on the “Sina Weibo” of Entrepreneurs

孙彤1;薛爽2;3;徐佳怡3

摘要(Abstract):

移动互联网时代,社交媒体日渐成为信息传递的重要渠道。作为社交媒体之一的微博为企业家从幕后走向台前提供了一条低成本且极便捷的通道。不同于以主流媒体为代表的正式信息传递机制,企业家微博具有明显的“非正式”特征。文章研究了企业家微博这一非正式信息传递机制对企业权益融资成本的影响。结果表明:(1)企业家微博发布与其所在企业的权益融资成本显著负相关。微博发布条数、评论条数以及转发条数越多,企业权益融资成本下降越明显。(2)企业家微博对权益融资成本的影响在市场化程度低的地区以及企业外部信息环境薄弱的情况下更加显著。(3)与企业不直接相关的个性化微博和与企业直接相关的披露式微博都与权益融资成本显著负相关,而个性化微博比例越高,越有利于降低权益融资成本。艾特(@)他人的数量越多,或者正向情感倾向的内容比例越高,企业权益融资成本下降越明显。在自媒体快速发展的时代,文章丰富了非正式信息传递机制经济后果的研究,为企业家选择信息传递方式和渠道提供了重要参考。

关键词(KeyWords): 非正式信息传递;微博;权益融资成本;市场化进程;信息环境

Abstract:

Keywords:

基金项目(Foundation): 国家自然科学基金项目(71572102,71872107);教育部人文社会科学重点研究基地重大项目(18JJD790010)

作者(Author): 孙彤1;薛爽2;3;徐佳怡3

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DOI: 10.16538/j.cnki.jfe.20191118.101

参考文献(References):

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